Son tamamlanan seans: 24 Eylül 2026, Perşembe kapanışıRapor günü 25 Eylül 2026, Cuma — gün içi yenilemelerde fiyatlar bu kapanıştan farklı olabilir; üretim saatini kontrol edin.
📖 Bu rapor ne anlatır? Piyasa Pusulası, günün piyasa büyük resmini beş bölümde toplar: (1) Makro Pusula — faiz, enflasyon ve risk göstergeleriyle piyasanın zemini; (2) Piyasa Nabzı — ABD endeks ve ETF'lerinin teknik durumu; (3) Opsiyon Rejimi — VIX ve dealer pozisyonlanmasıyla günün oynaklık havası; (4) Kurumsal Akış — büyük oyuncuların konumu ve para akışı; (5) AI Teması — yapay zeka sepetinin momentumu. Yukarıdan aşağı okuyun: önce zemin, sonra günün havası, en son temalar. Yatırım tavsiyesi değildir.
BÖLÜM 1
Makro Pusula
faiz, enflasyon, işgücü ve risk göstergeleri — piyasanın zemini
Uzun vadeli faizler 19 yılın zirvesini zorlarken hisse endeksleri yönünü bulamadı
10 yıllık getiri %5,11, 30 yıllık %5,40, VIX 15,67'ye %3,23 yükseldi, WTI %2,22 geriledi, Dow %0,31 düştü
Tek cümlede bugün: Tahvil getirileri baskı kurarken S&P 500 %0,02 değişimle 7.704,13 düzeyinde yatay seyretti.
Anlamı şu: Piyasa, 10 yıllık getiriyi %5,11 ile Fed'in %4,00'lük üst bandının belirgin üzerinde tutuyor; faiz indirimi beklentisi zayıf.
Bugün izlenecek: Uzun vadeli getirilerin yönü, İran diplomasisine bağlı petrol fiyatı ve VIX'in 15,67 seviyesinden hareketi.
01 · Hızlı Bakış
S&P 500
7.704,13
−%0,02
Nasdaq
26.939,37
+%0,01
Dow
51.349,98
−%0,31
VIX
15,67
+%3,23
DXY
100,97
−%0,13
WTI
92,51
−%2,22
Brent
105,11
−%1,40
Altın (GLD)
391,69
−%0,30
Bitcoin
84.062,01
−%0,37
Yani: Üç ana endeks arasında en zayıfı Dow oldu ve %0,31 geriledi; S&P 500 ile Nasdaq yatay kaldı. Piyasanın odağı hisseden çok tahvil tarafında.
02 · Makro Hikaye
Günün ana hikâyesi yine tahvil tarafında. 10 yıllık getiri %5,11, 30 yıllık getiri ise %5,40 düzeyinde. Enflasyondan arındırılmış 10 yıllık reel getiri %2,76 ile yüksek bir finansman maliyetine işaret ediyor. Getiri eğrisinin eğimi de pozitif: 10 yıllık ile 2 yıllık arasındaki fark 0,31 puan, 10 yıllık ile 3 aylık arasındaki fark 0,94 puan. Yani yatırımcı uzun vadeli borç vermek için ek prim istiyor. Investopedia ve WSJ manşetleri de getirilerin çok yıllık zirveleri test ettiğini yazıyor.
Hisse tarafında tablo dağınık. Dow %0,31 ile üç ana endeks arasında en çok gerileyen taraf oldu. Nasdaq %0,01 artarken S&P 500 %0,02 geriledi; ikisi de pratikte yatay. Oynaklık endeksi VIX %3,23 yükselerek 15,67'ye çıktı, ancak seviye hâlâ normal aralıkta. Dolar endeksi DXY %0,13 düşüşle 100,97'de. Altın %0,30, Bitcoin %0,37 geriledi. Kısacası hiçbir varlık sınıfı güçlü bir yön sinyali üretmedi.
Enflasyon verisi iki katmanlı bir resim çiziyor. Manşet tarafı rahatsız edici: PCE yıllık %3,70 ve ÜFE yıllık %5,41 sıcak etiketiyle geliyor, TÜFE yıllık %3,35 ile dikkat bandında. Çekirdek tarafı ise daha sakin: çekirdek TÜFE yıllık %2,45 ılımlı, aylık çekirdek PCE %0,25 ılımlı. Çekirdek PCE'nin yıllık %3,34 seviyesi yine de dikkat etiketi taşıyor. CNBC'de öne çıkan bir yorum, belirgin bir yavaşlama olmamasının stagflasyon risklerini ortadan kaldırmadığını savunuyor. Petroldeki gevşeme manşet enflasyona yardımcı olabilir; ancak tek günlük fiyat hareketinden eğilim çıkarmak erken.
İşgücü ve kredi kanalları sakin kalmayı sürdürüyor. Haftalık ilk işsizlik başvurusu 197.000, devam eden başvurular 1.719.000, açık pozisyon sayısı 7.271,0 bin. İşgücü Fed'i acele ettirmiyor; baskı tüketici ve faiz tarafında toplanıyor. Michigan tüketici güveni 55,2 ile zayıf bir moral tablosu gösteriyor. CNBC'ye göre 30 yıllık sabit konut kredisi faizi perşembe günü %7,45'e sıçradı. Buna karşılık yüksek getirili tahvil risk primi (HY OAS) %2,73, ulusal finansal koşullar endeksi (NFCI) −0,555, resesyon erken uyarısı olan Sahm göstergesi −0,07; üçü de normal etiketli. Finansman kanalları henüz tıkanmadı.
Risk / Fırsat
⚠ Uzun vade faiz baskısı
30 yıllık getiri %5,40, 10 yıllık reel getiri %2,76. Yüksek reel faiz, uzun vadeli nakit akışına dayanan değerlemeleri zorlar. Getiri eğrisinin uzun ucundaki her ek yükseliş bu baskıyı büyütür.
⚠ Manşet enflasyonun inatçılığı
PCE yıllık %3,70 ve ÜFE yıllık %5,41 sıcak etiketinde. Üretici tarafındaki bu seviye, maliyetlerin tüketiciye geçiş riskini canlı tutuyor. Çekirdek göstergeler ılımlı olsa da manşet tarafı Fed'in elini bağlıyor.
⚠ Tüketici ve konut kanalı
Michigan güven endeksi 55,2 ile zayıf. CNBC'ye göre 30 yıllık konut kredisi faizi %7,45'e çıktı. Faize duyarlı harcama kalemlerinde talebin yavaşlaması ihtimali artıyor.
⚠ Petrolde ters senaryo
WTI %2,22, Brent %1,40 geriledi; düşüşü CNBC İran konusunda diplomatik çözüm iyimserliğine bağlıyor. Görüşmeler tıkanırsa fiyat 92,51 ve 105,11 seviyelerinden hızla yön değiştirebilir.
⚠ Faiz artırımı söylemi
Bazı yorum başlıkları Fed'den faiz artışı bahsini yeniden gündeme getiriyor. Bu bir konsensüs değil, bir tartışma. Yine de beklenti kayması uzun vadeli getirileri ve oynaklığı besleyebilir.
▲ Kısa vadede getiri tamponu
2 yıllık getiri %4,85, Fed'in üst bandı %4,00. Kısa vadeli tahvil tarafı, uzun vadeye göre daha az süre riski taşırken kayda değer bir nominal getiri sunuyor.
▲ Kredi piyasası hâlâ açık
Yüksek getiri risk primi %2,73 ve finansal koşullar endeksi −0,555 ile normal bölgede. Şirketlerin borçlanma kanalı çalışıyor; bu, faiz şoklarına karşı bir denge unsuru.
▲ Enerji tarafında yüksek fiyat bandı
Brent 105,11, WTI 92,51 düzeyinde. Stoklar 3,0 milyon varil arttı; arz tarafı gevşeme sinyali veriyor. Enerji sektörünün nakit akışı yüksek fiyat bandında destek buluyor.
▲ Çekirdek enflasyonun sakin ucu
Çekirdek TÜFE yıllık %2,45 ve aylık %0,29 ılımlı etiketli. Manşet göstergeler soğursa, çekirdekteki bu seyir faiz beklentilerinde yumuşamanın zeminini hazırlayabilir.
Jeopolitik Radar
[high] İran diplomasisi petrolü aşağı çekti
CNBC, petroldeki düşüşü İran ihtilafında olası diplomatik çözüm iyimserliğine bağlıyor. WTI %2,22, Brent %1,40 geriledi. Süreç enerji fiyatları üzerinden manşet enflasyon beklentisini doğrudan etkiliyor.
[medium] ABD–Çin yapay zekâ masası
Trump'ın Xi ile görüşmesinde yapay zekâ başlığı ön planda. Haberlere göre ABD'nin önerdiği yapay zekâ acil iletişim hattına Pekin henüz katılmadı. Teknoloji ihracat kuralları için belirsizlik sürüyor.
[medium] Avrupa cezası ve düzenleyici gerilim
New York Times'a göre ABD yönetimi, Elon Musk'a ait X için Avrupa'daki ceza sürecine müdahil oldu. Transatlantik düzenleme anlaşmazlığı, platform şirketlerinde politika riskini canlı tutuyor.
[low] Rusya bağlantısı iddiası ve yaptırım gözetimi
CNBC'ye göre Virginia merkezli bir teknoloji şirketinin CEO'su, firmanın Rusya bağlantılarını ABD hükümetinden gizlemekle suçlanıyor. Savunma ve teknoloji tedarik zincirinde denetim baskısı artıyor.
[low] Dizel ihracat yasağı tartışması
Bir sektör yorumcusu, ABD'de olası dizel ihracat yasağını kötü bir fikir olarak nitelendirdi. Akaryakıt ürünlerinde politika riski, ham petrol fiyatından bağımsız bir başlık olarak izlenmeyi sürdürüyor.
03 · Faiz & Dolar
Gösterge
Değer
Önceki
2Y Hazine
4,85
4,71
10Y Hazine
5,11
4,96
30Y Hazine
5,40
5,29
10Y Reel
2,76
2,63
Fed Funds (üst)
4,00
4,00
10Y-2Y eğri Normal
0,31
0,26
10Y-3M eğri Normal
0,94
0,92
10Y Breakeven
2,33
2,35
⚠ Satırlar farklı seanslardan — 2026-09-24: Fed Funds (üst), 10Y-2Y eğri, 10Y-3M eğri, 10Y Breakeven · 2026-09-23: 2Y Hazine, 10Y Hazine, 30Y Hazine, 10Y Reel. FRED serileri farklı gecikmeyle yayınlanıyor; satırları birbiriyle aritmetik olarak karşılaştırmayın.
04 · Enflasyon (MoM / YoY)
Gösterge
MoM
YoY
CPI
+%0,40 dikkat
+%3,35 dikkat
Çekirdek CPI
+%0,29 ılımlı / Goldilocks
+%2,45 ılımlı
PCE
+%0,16 ılımlı
+%3,70 sıcak
Çekirdek PCE
+%0,25 ılımlı / Goldilocks
+%3,34 dikkat
PPI (Nihai Talep)
+%0,40 ılımlı
+%5,41 sıcak
⚠ Satırlar farklı AYLARA ait — Ağustos 2026: CPI, Çekirdek CPI, PPI (Nihai Talep) · Temmuz 2026: PCE, Çekirdek PCE. ÜFE, TÜFE ve PCE ayrı günlerde yayınlanıyor; farklı ayların oranlarını birbiriyle karşılaştırmayın.
Yani: Manşet göstergeler sıcak, çekirdek göstergeler ılımlı. PCE yıllık %3,70 ile rahatsız edici, çekirdek TÜFE yıllık %2,45 ile sakin. Fed için net bir gevşeme gerekçesi yok.
05 · İşgücü
Gösterge
Değer
İşsizlik % sağlıklı denge
4,1
İlk başvuru
197.000
Süregelen
1.719.000
JOLTS
7.271
UMich güven
55,2
Ort. saatlik ücret
37,75
Yani: İlk başvurular 197.000 ve işsizlik %4,1 ile güçlü. İşgücü Fed'i acele ettirmiyor; asıl baskı tüketici güveni ve konut faizi tarafında.
06 · Risk & Likidite
Gösterge
Değer
Durum
VIX
15,67
Normal
HY Kredi Farkı (OAS)
2,73
Normal
NFCI (finansal koşullar)
−0,555
Normal
Sahm kuralı
−0,07
Normal
Yani: Risk göstergelerinin dördü de normal etiketli: VIX 15,67, kredi risk primi %2,73, finansal koşullar −0,555, Sahm −0,07. Sistemik stres yok; asıl kırılganlık uzun vadeli faizde.
07 · Senaryolar
▲ Getiriler geri çekilirse nefes alanı
10 yıllık getiri %5,11'in altına inerse, uzun vadeli değerlemeler üzerindeki baskı hafifler. Petroldeki gevşeme sürer ve manşet enflasyon soğursa, çekirdek göstergelerin ılımlı seyri bu senaryoyu destekler. Kredi primlerinin normal bölgede kalması ek bir dayanak olur.
≡ Yön arayışı sürer
Bugünkü tablo bu senaryonun ta kendisi. S&P 500 ve Nasdaq neredeyse yatay, VIX 15,67 ile normal bölgede. Faiz yüksek ama kredi koşulları sakin. Yeni bir enflasyon ya da istihdam verisi gelene kadar endekslerin dar bantta kalması olası.
▼ Faiz ve enflasyon aynı anda sıkıştırırsa
30 yıllık getiri %5,40'ın üzerine yerleşir ve PCE'nin yıllık %3,70'lik seyri kalıcılaşırsa, stagflasyon tartışması güçlenir. Bu bileşimde hem tahvil hem hisse tarafı zorlanır. İran diplomasisinin tıkanması ve petrolün geri dönmesi baskıyı artırır.
08 · Enerji
Ham petrol stok değişimi: 3,0 mn varil
Yani: Enerji fiyatları yüksek bantta ama günlük yön aşağı. Faize duyarlı alanlar reel getirinin %2,76 seviyesinden olumsuz etkileniyor; savunmacı ve nakit üreten alanlar görece dirençli.
Üretildi: 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10 · Kaynak: piyasa verisi, FRED ve EIA
BÖLÜM 2
Piyasa Nabzı
ABD endeks ve ETF teknik durumu — rejim şeridi, genişlik, duyarlılık
Piyasa Nabzı
ABD endeks ve ETF teknik analizi · sabah brifingi
25 Eylül 2026, Cuma
25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10 · son kapanış baz alındı
Bugün Ne Giyelim? · Piyasa Rejim Şeridi
İklim · Strateji
Uzun vadeli zemin ısısı (yavaş değişir) · FRED kompoziti
6,80 / 10 · Sıcak
Getiri eğrisi, HY kredi farkı, NFCI, reel faiz ve VIX3M'den türetilen makro zemin skoru.
Hava · Günlük
Günün oynaklık koşulu (hızlı değişir) · VIX bandı + vade yapısı + sektör katılımı — dealer pozisyonu ölçmez
Skor yön tahmini değildir: Trend/Momentum/Breadth piyasanın yönünü, Kazanç/Rotasyon/Sentiment zemin ve konumlanmayı ölçer. İkisi aynı anda ters yöne bakabilir — hapların dağılımına bak, tek sayıya değil.
1H −%1,7 · 1A −%8,5 — Bağlam: koruma talebi (oran değil, fiyat).
06 · Volatilite ve Duyarlılık
Aylık opex 21 gün sonra (T-7 penceresi dışı) · Triple witching: 84 gün
06.a · Sentiment · 9 Kart
VIX · Seviye
15,67
Normal
Vade yapısı contango · spread 2,76
fmp · 2026-09-24
VVIX
90,57
Bant içi
80–110 normal bant — VIX'in kendi oynaklığı.
fmp · 2026-09-24
CNN Korku ve Açgözlülük
36
Korku
0 aşırı korku, 100 aşırı açgözlülük.
cnn · 2026-09-25
CBOE Toplam P/C
0,80
Normal / Düşük
0,5–0,7 nötr bant.
AI · 2026-09-25
CBOE Hisse P/C
0,55
Normal
0,45–0,65 normal bant.
AI · 2026-09-25
AAII Boğa
%32,7
Ort. altı
Tarihsel ortalama ~%37.
AI · 2026-09-23 (2 gün önce)
AAII Ayı
%48,1
Ort. üstü
Tarihsel ortalama ~%30.
AI · 2026-09-23 (2 gün önce)
AAII Boğa − Ayı Farkı
−15,4
Dengeli
+20 üstü ekstrem coşku, −20 altı ekstrem karamsarlık.
AI · 2026-09-23 (2 gün önce)
Kırılan eşikler: IWM 50G ortalama altında · Yaklaşan: SPY 50G ortalamaya yaklaşıyor (%0,8)
Doğrulanamayan/atlanan: sentiment.naaim (AI-çıkarım — bulunamadı ya da bayat). Sayı uydurulmadı.
Veri: piyasa verisi, CNN korku/açgözlülük endeksi, FRED · bir kısmı yapay zekâ çıkarımıdır (bant-doğrulamalı) · 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10 Piyasa Nabzı ABD ana endeksleri, eşit ağırlıklı endeksler, VIX ailesi ve sektör ETF'leri için 6 katmanlı teknik analiz brifingi üretir.
BÖLÜM 3
Opsiyon Rejimi
VIX vade yapısı + dealer pozisyonu — günün oynaklık havası
S&P 500 opsiyon yapısı & risk rejimi · Yön tahmini değil, koşul çerçevesi · 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10
Bugünün Rejimi: Negatif gamma (refleksif), sakin görünüm — koşul "kırılgan sakin" ama dealer akışı hareketi büyütüyor Koşul puanı +2 (VIX bandı + sektör katılımı + vade yapısı — gamma ölçmez). Gamma rejimi dealer net GEX işaretinden. Dealer gamma & yapı kaynağı: CBOE (gecikmeli).
VIX Vade Yapısı (canlı · FMP) · seans 2026-09-24
VIX9D
14,11
VIX
15,67
VIX3M
18,43
VVIX
90,57
Yapı: Tam contango (sakin ön cephe)
Sektör Katılımı & Kredi (canlı · FMP)
Sektör (11 SPDR)
3 ▲ / 8 ▼
XLE XLC XLV
SPY
767,18
−%0,08
QQQ
741,10
−%0,01
IWM
281,66
−%0,09
HYG (kredi)
77,89
−%0,27
Dealer Yapısı (CBOE (gecikmeli))
Net GEX (SPY)
-5,12B
· negatif (refleksif)
PutCall
VIX yıllık yüzdelik dilimi
19
VIX kendi yıllık dağılımında düşük
ATM IV SPY/QQQ · 1 günlük vade
%13,1 / %18,8
2026-09-25 vadesi · VIX ile kıyaslanmaz (VIX 30 gün + skew)
Yani: VIX vade yapısı + dealer gamma birlikte değerlendirilir; Net GEX negatif (refleksif rejim) — model varsayımları altında koruma işlemleri oynaklığı büyütebilir. Vade yapısı ve VIX sakin görünse de bu sakinlik dealer tarafından desteklenmiyor. Vade yapısı tam contango (sakin ön cephe).
Canlı bölümler: VIX/VIX9D/VIX3M/VVIX vade yapısı, 11 SPDR sektör katılımı, HYG kredi, endeksler (FMP). Dealer GEX / max pain / ATM IV kaynağı: CBOE (gecikmeli) (VIX yıllık yüzdelik dilimi ayrı göstergedir; tek başına opsiyon ucuzluğu ölçmez). Yön tahmini değildir, koşul çerçevesidir. Üreten: Finzora · 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10
BÖLÜM 4
Kurumsal Akış
büyük oyuncular nerede duruyor (COT) ve ne alıyor (opsiyon akışı)
Net = long − short (kontrat). Son sütun SEVİYEYİ değil bu haftaki DEĞİŞİMİ gösterir; ⟳ net pozisyonun işaret değiştirdiğini belirtir.
② Akış — Market Tide (CBOE (gecikmeli))
Call primi (brüt): 2,53 Mlr$ · Put primi (brüt): 1,70 Mlr$ · Put/Call hacim 1,05 → call primi ağırlıklı (brüt)⚠ hacim ters yönde — prim ve hacim aynı şeyi söylemiyor
PutCall
SPY+QQQ+IWM gün-içi opsiyon primi toplamı (gecikmeli).
Ek Doğrulama: Piyasa Yönü
Piyasa
ETF
Fiyat
Gün %
S&P 500
SPY
767,18
−%0,08
Nasdaq 100
QQQ
741,10
−%0,01
Russell 2000
IWM
281,66
−%0,09
Dolar Endeksi
UUP
28,69
+%0,14
Altın
GLD
391,69
−%0,30
WTI Petrol
USO
153,09
+%2,86
20Y+ Hazine
TLT
79,42
−%1,29
Yani: COT haftalık net pozisyonları, opsiyon tablosu ise brüt primleri gösterir. Brüt call/put primi, işlemlerin alıcı veya satıcı yönünü belirlemez; net risk alımı veya koruma talebi sayılamaz. Farklı dönem ve piyasalardan bu göstergeler tek bir yön teyidi olarak birleştirilemez.
Konum (COT): CFTC (etkin). Akış (Market Tide): CBOE (gecikmeli). Yedek kaynak: temsilci ETF'lerin gün getirisi. COT bir okumadır, tahmin değildir. Üreten: Finzora · 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10
⚠ Kısmi rapor: ⚠ Gerçek GPU $/saat & TPI kaynağı yok — yerine FMP rölatif güç vekili gösteriliyor. Bu bölümler veri kaynağı eklendiğinde otomatik dolacak; raporun geri kalanı güncel.
AI Sepeti Genişliği (canlı · FMP)
Gün ▲
6 / 12
EMA50 üstü
10 / 12
Ortalama RSI
58,42
Hisse
Fiyat
Gün %
RSI
EMA50
EMA200
NVDA
224,58
−%0,41
54,72
▲
▲
AMD
629,26
+%2,38
72,82
▲
▲
AVGO
350,36
−%1,30
42,00
▼
▼
MRVL
258,95
−%0,75
62,00
▲
▲
TSM
451,15
+%1,03
62,55
▲
▲
ASML
1.722,50
−%1,27
52,31
▲
▲
MU
1.080,53
+%0,81
63,02
▲
▲
SMCI
41,51
+%0,17
60,11
▲
▲
ANET
205,70
+%1,10
59,53
▲
▲
VRT
245,30
−%1,40
43,57
▼
▼
PLTR
192,59
+%0,42
67,37
▲
▲
SMH
600,52
−%0,15
60,99
▲
▲
GPU Talep Vekili (FMP rölatif güç — Mercatus $/saat vekili)
Sepet 20g getiri
+%7,2
SPY 20g getiri
+%0,1
Rölatif güç
+7,0 pp
AI piyasayı yeniyor
Not: Gerçek GPU kiralama $/saat & TPI hiçbir kaynakta yok; bu, talep gücünün hisse-fiyatı vekilidir.
AI Hisseleri Opsiyon Akışı (CBOE (gecikmeli))
Sepet call primi (brüt): 3,28 Mlr$ · put primi (brüt): 1,46 Mlr$ · unusual kontrat: 959 → call primi ağırlıklı (brüt)
Hisse
Call (M$)
Put (M$)
Unusual
MU
1.378
825
230
AMD
1.062
260
331
NVDA
329
127
111
AVGO
119
80
89
PLTR
132
45
56
Yani: AI-altyapı teması teknik olarak güçlü: 10/12 hisse EMA50 üstünde ve 6/12'i günü pozitif kapadı. Opsiyon primi (brüt) call tarafında yoğun.
Canlı: 12 hisselik AI-altyapı sepeti momentum/genişlik (RSI, EMA50/200, gün getirisi). GPU Talep Vekili = sepet 20g − SPY 20g rölatif güç (FMP; gerçek $/saat & TPI kaynağı yok). Opsiyon akışı: CBOE (gecikmeli). Bu rapor yatırım tavsiyesi değildir. Üreten: Finzora · 25 Eylül 2026, Cuma TSİ 09:10