Rapor: 24 Eylül 2026, 09:10 TSİ. Fiyat tabloları: 23 Eylül kapanışı; makro ve anket verilerinin gözlem tarihleri ilgili bölümlerde belirtilmiştir.
📖 Bu rapor ne anlatır? Piyasa Pusulası, günün piyasa büyük resmini beş bölümde toplar: (1) Makro Pusula — faiz, enflasyon ve risk göstergeleriyle piyasanın zemini; (2) Piyasa Nabzı — ABD endeks ve ETF'lerinin teknik durumu; (3) Opsiyon Rejimi — VIX ve dealer pozisyonlanmasıyla günün oynaklık havası; (4) Kurumsal Akış — büyük oyuncuların konumu ve para akışı; (5) AI Teması — yapay zeka sepetinin momentumu. Yukarıdan aşağı okuyun: önce zemin, sonra günün havası, en son temalar. Yatırım tavsiyesi değildir.
BÖLÜM 1
Makro Pusula
faiz, enflasyon, işgücü ve risk göstergeleri — piyasanın zemini
ABD endeksleri geriledi; yüksek tahvil faizleri değerleme açısından baskı unsuru
10 yıllık ABD faizi %4,96, VIX oynaklık endeksi 15,18, dolar endeksi 100,82, altın %1,80 geriledi
Son kapanışın özeti: Üç ana ABD endeksi 23 Eylül seansını düşüşle tamamladı. Uzun vadeli faizler yüksek seviyede.
Olası yorum: Yüksek iskonto oranları, gelecekteki kârlara dayanan değerlemeleri baskılayabilir. Endeks hareketi tek başına neden-sonuç ilişkisini kanıtlamaz.
Bugün izlenecek: 10 yıllık faizin %4,96 seviyesinden yönü ve oynaklık endeksinin 15,18 üzerinde kalıp kalmadığı.
01 · Hızlı Bakış
S&P 500
7.706,03
−%0,75
Nasdaq
26.936,04
−%1,13
Dow
51.511,59
−%0,68
VIX
15,18
+%6,83
DXY
100,82
+%0,38
WTI
92,02
−%0,15
Brent
103,14
+%0,06
Altın (GLD)
392,88
−%1,80
Bitcoin
84.120,39
−%0,30
Yani: Üç ana endeks de düştü. Yüksek tahvil faizleri olası baskı unsurlarından biri; satışın tek nedenini bu verilerle belirleyemeyiz.
02 · Makro Hikaye
S&P 500 son seansı %0,75 düşüşle 7.706,03 puanda, Dow %0,68 kayıpla 51.511,59 puanda tamamladı. Nasdaq %1,13 gerileyerek 26.936,04 puana indi. VIX %6,83 yükselerek 15,18 oldu. Raporun eşiklerine göre normal bantta kalan VIX, tek başına satışın nedenini açıklamaz.
Son mevcut gözlemde 10 yıllık Hazine faizi %4,96, 30 yıllık faiz %5,29. Enflasyondan arındırılmış 10 yıllık reel faiz %2,63. Bu seriler 22 Eylül tarihli; 23 Eylül tarihli getiri eğrisi serilerinde 10 yıllık–2 yıllık fark 0,26, 10 yıllık–3 aylık fark 0,92 yüzde puan. Farklı tarihli seviyelerden aynı güne ait faiz değişimi çıkarılamaz. CNBC Japonya tahvil faizlerini, WSJ ise Asya para birimlerindeki zayıflamayı öne çıkarıyor.
Ağustos TÜFE verisinde manşet enflasyon aylık %0,40, yıllık %3,35; çekirdek enflasyon aylık %0,29, yıllık %2,45. Temmuz PCE enflasyonu yıllık %3,70, çekirdek PCE %3,34. Ağustos üretici fiyatları yıllık %5,41 artmış. Dönemler farklı olduğu için bunlar aynı ayın karşılaştırması değildir. Fed politika faizi üst bandı %4,00. İşsizlik %4,1; ilk işsizlik başvuruları 196.000, devam eden başvurular 1.730.000. JOLTS açık iş sayısı yaklaşık 7,271 milyon, Michigan tüketici güveni 55,2.
Finansal stres göstergeleri sakin tarafta. Yüksek getirili şirket tahvillerinin risk primi (HY OAS) 2,68 ile normal. Chicago Fed finansal koşullar endeksi (NFCI) −0,555, resesyonun erken uyarı göstergesi Sahm kuralı −0,07; ikisi de normal bölgede. Tema tarafında yapay zekâ yatırımları gündemin merkezinde; WSJ bu yatırım dalgasını ABD tarihinin en büyük ekonomik bahsi olarak tanımlıyor. MarketWatch ise endeksi taşıyan hisse sayısının daralmasına dikkat çekiyor. Dar liderlik, faiz şoklarında endeks düşüşlerini sertleştirebilir.
Risk / Fırsat
⚠ Uzun vadeli faiz baskısı
Yüksek uzun vadeli faizler, diğer koşullar aynı kaldığında şirket değerlemelerini baskılayabilir. Ancak tabloda 10 ve 30 yıllık faizlerin önceki değerleri değişmemiş; bu tablodan günlük faiz artışı sonucu çıkmaz.
⚠ Enflasyonun sıcak bacağı
Kişisel tüketim enflasyonu yıllık %3,70, üretici fiyatları yıllık %5,41 ile sıcak etiketi taşıyor. Politika faizi üst bandı %4,00 iken bu iki seri, faiz indirimi beklentisinin hızla fiyatlanmasını zorlaştırıyor.
⚠ Oynaklıkta yön yukarı
VIX önceki kapanışa göre %6,83 artarak 15,18 oldu. Seviye raporun normal bandında; artış beklenen oynaklığın yükseldiğini gösterir, tek başına net koruma alımı ölçmez.
⚠ Altında sert gün
Altını izleyen GLD %1,80 geriledi; hızlı bakış tablosundaki en büyük kayıp bu fonda. GLD fiyatı ons altın fiyatı değildir. Doların güçlenmesi ve yüksek reel faiz, altın açısından olası baskı unsurlarıdır.
⚠ Dar liderlik
MarketWatch, endeksi taşıyan hisse sayısının daraldığını aktarıyor. Birkaç büyük şirketin ağırlığının artması endeksi bu hisselerdeki hareketlere daha duyarlı kılabilir.
▲ Kısa vadeli tahvil getirisi izlenebilir
2 yıllık Hazine faizi son gözlemde %4,71. Kısa vadeli tahviller uzun vadelilere göre genellikle daha düşük faiz duyarlılığı taşır; yine de fiyat ve yeniden yatırım riski vardır.
▲ Banka marjı için eğri desteği
Getiri eğrisi farkları pozitif. Bunun banka kârına etkisi mevduat maliyetine, kredi fiyatlamasına ve vadelerin dağılımına bağlıdır; pozitif eğim tek başına marj artışı kanıtı değildir.
▲ Petrol fiyatlarında bölgesel fark
Brent 103,14, WTI 92,02 dolar. Aralarındaki fark iki ham petrol türünün fiyat farkıdır; rafineri kâr marjı değildir. Rafinaj kârlılığı için ürün fiyatları ve maliyetler de gerekir.
▲ Kredi göstergeleri genel stres sinyali vermiyor
Yüksek getirili şirket tahvillerinin risk primi %2,68, finansal koşullar endeksi −0,555. Göstergeler rapor eşiklerinde normal bölgede; her şirketin sorunsuz borçlanabildiği anlamına gelmez.
Jeopolitik Radar
[Yüksek önem] İran cephesinden diplomasi haberi
Reuters, İran’ın savaşı bitirmek için diplomasiye açık olduğunu aktarıyor. Son fiyat tablosunda WTI %0,15 düşerken Brent %0,06 yükselmiş. EIA stok değişimi +3,0 milyon varil; tek haftalık stok artışı arzın bütünüyle rahat olduğunu kanıtlamaz.
[Orta önem] ABD-Çin ateşkesi iki ay uzatıldı
CNBC'ye göre Bessent, ticaret ateşkesinin iki ay uzatıldığını açıkladı ve Xi'nin resmi ziyareti başladı. Uzatma, tarife kaynaklı maliyet şokunu öteliyor. Ancak süre kısa olduğu için belirsizlik takvime bağlı kalmaya devam ediyor.
[Orta önem] Japonya tahvil faizleri izleniyor
CNBC, Japonya'nın 10 yıllık tahvil faizinin 30 yılın zirvesine çıktığını yazıyor. WSJ ise Asya para birimlerinin genel olarak zayıfladığını aktarıyor. Ölçülen tarafta dolar endeksi 100,82'ye yükseldi. Japon yatırımcının yurt içi getiriye yönelmesi, ABD uzun vadeli faizinde yukarı baskıyı sürdürebilir.
[Orta önem] Dizel ihracatı ve ısınma yakıtı tartışması
Seeking Alpha, Trump'ın dizel ihracat yasağının Avrupa'ya yansımasını ele alıyor. Reuters'a göre iki partiden senatörler acil ısıtma yağı stoklarının serbest bırakılmasını istiyor. Talep bu yönde karşılanırsa ürün tarafındaki fiyat baskısı hafifleyebilir.
03 · Faiz & Dolar
Gösterge
Değer
Önceki
2Y Hazine
4,71
4,76
10Y Hazine
4,96
4,96
30Y Hazine
5,29
5,29
10Y Reel
2,63
2,62
Fed Funds (üst)
4,00
4,00
10Y-2Y eğri Normal
0,26
0,25
10Y-3M eğri Normal
0,92
0,80
10Y Breakeven
2,35
2,33
⚠ Satırlar farklı seanslardan — 2026-09-23: Fed Funds (üst), 10Y-2Y eğri, 10Y-3M eğri, 10Y Breakeven · 2026-09-22: 2Y Hazine, 10Y Hazine, 30Y Hazine, 10Y Reel. FRED serileri farklı gecikmeyle yayınlanıyor; satırları birbiriyle aritmetik olarak karşılaştırmayın.
04 · Enflasyon (MoM / YoY)
Gösterge
MoM
YoY
CPI
+%0,40 dikkat
+%3,35 dikkat
Çekirdek CPI
+%0,29 ılımlı
+%2,45 ılımlı
PCE
+%0,16 ılımlı
+%3,70 sıcak
Çekirdek PCE
+%0,25 ılımlı
+%3,34 dikkat
PPI (Nihai Talep)
+%0,40 ılımlı
+%5,41 sıcak
⚠ Satırlar farklı AYLARA ait — Ağustos 2026: CPI, Çekirdek CPI, PPI (Nihai Talep) · Temmuz 2026: PCE, Çekirdek PCE. ÜFE, TÜFE ve PCE ayrı günlerde yayınlanıyor; farklı ayların oranlarını birbiriyle karşılaştırmayın.
Yani: TÜFE ve PCE farklı ayları kapsıyor. Çekirdek TÜFE görece ılımlı olsa da çekirdek PCE yıllık %3,34 ile raporun dikkat bandında; bütün çekirdek göstergeler aynı durumda değil.
05 · İşgücü
Gösterge
Değer
İşsizlik % sağlıklı denge
4,1
İlk başvuru
196.000
Süregelen
1.730.000
JOLTS açık işler (bin kişi)
7.271
UMich güven
55,2
Ort. saatlik ücret (ABD doları)
37,75
Yani: İşsizlik %4,1 ve ilk başvurular 196.000 ile işgücü sakin, buna karşılık tüketici güveni 55,2 ile zayıf kalıyor.
06 · Risk & Likidite
Gösterge
Değer
Durum
VIX
15,18
Normal
HY Kredi Farkı (OAS)
2,68
Normal
NFCI (finansal koşullar)
−0,555
Normal
Sahm kuralı
−0,07
Normal
Yani: Kredi ve finansal koşul göstergeleri rapor eşiklerinde normal. Uzun vadeli faizlerin yüksek seviyesi izlenmeli; tablo aynı güne ait bir faiz sıçraması göstermiyor.
07 · Senaryolar
▲ Faiz geri çekilirse toparlanma
10 yıllık faiz %4,96 seviyesinden aşağı dönerse, bugün en çok satılan teknoloji ağırlıklı taraf ilk tepkiyi verebilir. Çekirdek TÜFE'nin yıllık %2,45 ile ılımlı kalması bu senaryoyu destekleyen ana veri. Oynaklık endeksinin 15,18 altına inmesi teyit sinyali olur.
≡ Yüksek faizde yatay sıkışma
Enflasyon verilerinin karışık seyri, faiz beklentilerinde belirsizlik yaratabilir. Fed’in faizi sabit tutması ve endekslerin bant içinde kalması olası senaryolardan biridir; bu veriler sonucu belirlemez.
▼ Uzun vade faizi yukarı kırarsa
30 yıllık faiz %5,29 üzerine yerleşirse değerleme baskısı derinleşir. Üretici fiyatlarının yıllık %5,41 sıcak okuması bu riski besliyor. Böyle bir ortamda yüksek getirili tahvil risk priminin 2,68 seviyesinden yükselmesi izlenecek ilk stres göstergesi olur.
08 · Enerji
Ham petrol stok değişimi: 3,0 mn varil
Yani: Yüksek faizler büyüme hisselerinde baskı yaratabilir. Bankalar için fonlama maliyetleri, rafineriler için ürün marjları ayrıca incelenmeli.
Üretildi: 24 Eylül 2026, Perşembe TSİ 09:10 · Kaynak: piyasa verisi, FRED ve EIA
BÖLÜM 2
Piyasa Nabzı
ABD endeks ve ETF teknik durumu — rejim şeridi, genişlik, duyarlılık
Piyasa Nabzı
ABD endeks ve ETF teknik analizi · sabah brifingi · Dar Liderlik, Geniş Yorgunluk
24 Eylül 2026, Perşembe
24 Eylül 2026, Perşembe TSİ 09:10 · son kapanış baz alındı
Endeksler geneli geriledi, yalnız yazılım tarafı ayrıştı: IGV +%1,26 ile tek yükselen ana ETF oldu. Küçük şirketler ve biyoteknoloji baskı altında; IWM −%1,84, XBI −%4,12.
Bugün Ne Giyelim? · Piyasa Rejim Şeridi
İklim · Strateji
Uzun vadeli zemin ısısı (yavaş değişir) · FRED kompoziti
6,80 / 10 · Sıcak
Getiri eğrisi, HY kredi farkı, NFCI, reel faiz ve VIX3M'den türetilen makro zemin skoru.
Hava · Günlük
Günün oynaklık koşulu (hızlı değişir) · VIX bandı + vade yapısı + sektör katılımı — dealer pozisyonu ölçmez
Parçalı bulutlu — kat kat giyin. İklim 6,8/10 ile sıcak, yani uzun vadeli zemin hâlâ yukarı bakıyor. Ama Hava +2 'kırılgan sakin' ve Teknik 47/100 'kararsız'; yüzey sakin görünürken altta taşıyıcı hisse sayısı azalıyor. Kısacası trend kırılmadı, fakat katılım zayıfladı ve tek bir sert gün havayı hızla değiştirebilir.
Kaynak: Finzora rejim katmanı
Son kapanışta SPY %0,72, IWM %1,84 geriledi. CNN endeksi 35 ile korku bölgesinde. AAII oranları 16 Eylül tarihli yapay zekâ çıkarımıdır; güncel ve doğrulanmış anket sonucu gibi okunmamalı. Aylık opsiyon vadesinin 22 gün uzakta olması diğer takvim risklerini dışlamaz.
Skor yön tahmini değildir: Trend/Momentum/Breadth piyasanın yönünü, Kazanç/Rotasyon/Sentiment zemin ve konumlanmayı ölçer. İkisi aynı anda ters yöne bakabilir — alt puanların dağılımına bak, tek sayıya değil.
Sağlık skoru 61/100, yani temkinli iyimserlik. Alt puanların dağılımı hikâyeyi anlatıyor: Kazanç 89 ve Sentiment 80 güçlü, buna karşılık Momentum 44 ve Breadth 47 zayıf. Fiyat tarafında ayrışma net; QQQ 741,21 ile 200 günlük ortalamasının %11,6 üstünde, IWM ise 50 günlük ortalamanın %4,3 altında. On ana ETF'ten yalnız IGV günü artıda kapattı, XBI ise %4,12 kaybetti. Endekslerin altısından üçü Aşama 2 yükseliş yapısında; DIA, RSP ve IWM Aşama 3 yani tepe oluşturma bölgesinde. Sonuç: yükseliş sürüyor ama sırtını birkaç büyük teknoloji ismine dayamış durumda.
Karşı senaryo: İncelenen şirketlerin %89,5’i hisse başına kâr beklentisini aşmış. Ancak ileriye dönük 19,1 F/K ve AAII ayı oranı, kaynak panelinde yapay zekâ çıkarımı olarak işaretli; doğrulanmış değerleme veya anket kanıtı sayılamaz. VIX’in normal bantta olması da olası satış riskini ortadan kaldırmaz.
İzlenecek koşullar: SPY’nin 50 günlük ortalamadaki tutunması ve IWM’nin bu ortalamayı geri kazanıp kazanamaması. SPY üzerinden hesaplanan 9 dağıtım günü raporun kritik bandında. Opsiyon vadesi 22 gün uzakta; makro açıklamalar ve şirket olayları ayrıca izlenmeli.
YANİ Sağlık 61/100; kazanç zemini (89) ve konumlanma (80) güçlü, buna karşılık momentum (44) ve katılım (47) zayıf. Yani yapı sağlam ama yükselişi taşıyan omuz sayısı azaldı.
02 · Bugünün Teması ve Aksiyon · 6 kart · TUT / AZALT / İZLE / YASAK / BEKLE
SMH 200 günlük ortalamasının %22,5 üstünde ve Aşama 2 yükseliş yapısında. Günü %1,00 kayıpla kapatsa da göreli güç sürüyor; SMH/SPY oranı son ayda %9,4 arttı. RSI 61,4 güçlü bölgede, aşırı alım eşiği 70'in altında.
Aksiyon: TUT etiketi mevcut teknik yapıyı özetler. 50 günlük ortalamaya dönüşte tutunma izlenebilir; bu koşul tek başına yeni giriş veya zarar kes seviyesini değiştirme gerekçesi değildir.
QQQ yıl zirvesine yalnız %1,0 uzakta ve 50 günlük ortalamanın %4,2 üstünde. Ama eşit ağırlıklı versiyonu QQQE ortalamasının sadece %0,8 üstünde; yükselişi birkaç dev isim taşıyor. RSI 63,2 güçlü, henüz aşırı alım değil.
Aksiyon: İZLE — Zirve kırılımı ve 50 günlük ortalamadaki fiyat davranışı izlenebilir. Yeni giriş için işlem seviyeleri ile getiri/risk birlikte değerlendirilmelidir.
ITB tek Aşama 4 yapısındaki ETF, yani düşüş trendi içinde. 200 günlük ortalamanın %9,2 altında ve yıl zirvesinden %23,5 uzakta. Günlük %2,46 kayıp bu yapıyı doğruluyor.
Aksiyon: YASAK — Tarama kurallarına göre yeni girişe uygun değil. 200 günlük ortalamanın geri kazanılması yeniden değerlendirme koşullarından biridir.
Endeksler düşerken IGV %1,26 yükseldi ve 50 günlük ortalamanın %7,2 üstüne çıktı. Yapısı hâlâ Aşama 3, yani tepe oluşturma bölgesinde; RSI 59,0 nötr. Bu ayrışma erken sinyal olabilir, teyide ihtiyacı var.
Aksiyon: İZLE — Tek günlük ayrışmanın devam edip etmediği ve Aşama 3 yapısının düzelip düzelmediği izlenmeli. İkinci bir yükseliş günü tek başına giriş onayı değildir.
IWM'in RSI değeri 34,4, QQQ'nunki 63,2; ikisi arasındaki makas geniş. IWM 50 günlük ortalamanın %4,3 altında ve Aşama 3'e geçti. Eşit ağırlıklı RSP'nin RSI'sı da 34,6 ile zayıf; sorun tek bir ETF'e özgü değil.
Aksiyon: AZALT — Teknik model zayıflama işaret ediyor. Pozisyon kararı, yatırımcının mevcut planına ve risk sınırına bağlıdır; 50 günlük ortalamanın geri kazanılması izlenebilir.
SPY 50 günlük ortalamasının %0,9 üzerinde. SPY üzerinden hesaplanan dağıtım günü sayısı 9 ile kritik bantta. Aylık vadenin uzak olması, diğer oynaklık kaynaklarının olmadığı anlamına gelmez.
Aksiyon: BEKLE — 50 günlük ortalamada tutunma veya altında kapanış, izlenecek koşullardır. Bu gözlem mevcut zarar kes seviyesini otomatik olarak değiştirmez.
03 · Ana Endeks Kartları
SPY
S&P 500 · piyasa değeri ağırlıklı
−5,53 · −%0,72
767,81
50G ort. ≈760,91
200G ort. ≈717,61
Yıl zirvesi779,37 (−%1,48)
RSI(14)53,04
AŞAMA 2ZİRVE YAKIN
767,81'de Aşama 2 yükseliş yapısı korunuyor, RSI 53,0 nötr. 50 günlük ortalama sadece %0,9 aşağıda; bu bant ilk savunma çizgisi.
piyasa verisi · 2026-09-23 · 767,81
RSP
S&P 500 · eşit ağırlık
−1,48 · −%0,70
211,31
50G ort. ≈217,14
200G ort. ≈205,15
Yıl zirvesi223,44 (−%5,43)
RSI(14)34,65
AŞAMA 350G ALTI
piyasa verisi · 2026-09-23 · 211,31
QQQ
Nasdaq 100 · piyasa değeri ağırlıklı
−6,20 · −%0,84
741,21
50G ort. ≈711,42
200G ort. ≈664,41
Yıl zirvesi748,65 (−%0,99)
RSI(14)63,22
AŞAMA 2ZİRVE YAKIN
741,21 ile en güçlü yapı; 200 günlük ortalamanın %11,6 üstünde ve yıl zirvesine %1,0 mesafede. RSI 63,2 güçlü ama 70 aşırı alım eşiğinin altında.
piyasa verisi · 2026-09-23 · 741,21
QQQE
Nasdaq 100 · eşit ağırlık
−0,80 · −%0,67
120,90
50G ort. ≈119,90
200G ort. ≈110,94
Yıl zirvesi125,00 (−%3,28)
RSI(14)54,45
AŞAMA 2
piyasa verisi · 2026-09-23 · 120,90
DIA
Dow Jones 30
−3,67 · −%0,71
514,30
50G ort. ≈527,97
200G ort. ≈501,66
Yıl zirvesi546,75 (−%5,94)
RSI(14)37,79
AŞAMA 350G ALTI
piyasa verisi · 2026-09-23 · 514,30
IWM
Russell 2000 · küçük hisseler
−5,19 · −%1,84
281,92
50G ort. ≈294,56
200G ort. ≈275,37
Yıl zirvesi305,18 (−%7,62)
RSI(14)34,41
AŞAMA 350G ALTI
281,92'de 50 günlük ortalamanın %4,3 altına sarktı ve Aşama 3'e geçti. RSI 34,4 zayıf; yine de 30 eşiğinin üstünde, yani aşırı satım değil.
piyasa verisi · 2026-09-23 · 281,92
04 · Piyasa İç Sağlığı ve Kazanç Sezonu
04.a · Klasik Breadth (S&P 500 · 503/503 bileşen)
% > 200G Ort. (503/503 · BİRİNCİL)
47,32
Daralıyor
S&P 500 hisselerinin %47,3’ü 200 günlük ortalamasının üstünde.
Yüksek hacimli düşüş günleri — 5+ uyarı, ~9 kritik.
piyasa verisi (SPY/QQQ üzerinden) · 2026-09-23
Yani: S&P 500 hisselerinin %47,3'ü 200 günlük ortalamanın üstünde, ancak yalnız %28,8'i 50 günlük ortalamanın üstünde. Kısa vadeli katılım uzun vadeliden belirgin geride; endeks yukarı bakarken ortalama hisse yoruluyor.
04.b · Kazanç Sezonu Paneli
Bilanço gerçekleşmeleri son yaklaşık 12 haftadan hesaplandı. İleriye dönük tahminler yapay zekâ çıkarımıdır; FactSet verisi veya doğrulanmış analist konsensüsü değildir.
Bilanço Bildiren %
%47,3
Son ~12 hafta · piyasa verisinden hesaplandı
piyasa verisi · 2026-09-24
HBK Tutturma Oranı
%89,5
5Y ort ~%78 · 10Y ort ~%76
piyasa verisi · 2026-09-24
Ciro Tutturma Oranı
%78,4
5Y ort ~%64
piyasa verisi · 2026-09-24
Forward Beklenti Tahminleri · AI-çıkarım
Sonraki Çeyrek · YoY Kazanç Büyümesi
+%28,9
AI · 2026-09-18
Sonraki 2. Çeyrek · YoY Büyüme
+%26,5
AI · 2026-09-18
Cari Yıl + Sonraki Yıl + Forward 12A F/K
CY: +%31,8 · CY+1: +%15,2
Forward 12A F/K = 19,1 (5Y ort ~19,9 · 10Y ort ~19,0)
AI · 2026-09-18
Yani: İncelenen şirketlerde hisse başına kâr ve ciro beklentisini aşma oranları yüksek. İleriye dönük F/K tahmini ise doğrulanmış konsensüs olmadığı için tek başına değerleme desteği sayılamaz.
05 · Liderlik
05.a · 11 SPDR Sektör Heatmap · 5 Zaman Penceresi
Sektör
1 Gün
1 Hafta
1 Ay
3 Ay
YTD
XLE · Enerji
+%0,96
−%2,59
−%1,17
+%16,43
+%39,50
XLV · Sağlık
−%0,64
+%0,61
−%3,38
+%10,07
+%9,04
XLK · Teknoloji
−%0,47
+%6,20
+%8,49
+%6,71
+%35,68
XLC · İletişim
−%0,85
−%0,39
+%0,21
+%5,65
−%4,38
XLF · Finans
−%0,47
−%2,49
−%6,32
+%1,53
−%0,42
XLB · Hammadde
−%0,49
−%0,16
−%6,16
−%1,72
+%10,87
XLP · Tük. Temel
−%0,36
−%1,08
−%5,74
−%2,38
+%6,11
XLY · Tük. İhtiyari
−%1,50
+%0,43
−%6,47
−%3,84
−%7,34
XLI · Sanayi
−%0,10
+%0,82
−%4,97
−%5,61
+%9,66
XLRE · Gayrimenkul
−%1,55
−%2,27
−%7,70
−%6,00
+%3,69
XLU · Kamu Hizm.
−%1,92
−%3,80
−%8,03
−%12,71
−%6,89
Sıralama: 3A performansı (yapısal liderlik) · Kaynak: gün sonu kapanışları · T = 2026-09-23
Yani: Günlük bazda 11 sektörden yalnız XLE artıda; %0,96 yükseldi. Üç aylık pencerede de liderlik XLE'de (+%16,43), onu XLV (+%10,07) ve XLK (+%6,71) izliyor. Zayıf uçta faize duyarlı taraf var: XLU üç ayda %12,71, XLRE %6,00 geriledi.
05.b · Risk İştahı Göstergeleri · 5 ETF oranı ve GLD fiyatı
Beş ETF oranı ile göreli performans, GLD fiyatıyla altın fonunun seyri izlenir. Bunlar tek başına net para girişi veya yatırımcı niyeti ölçmez.
XLK / XLP · Tekno vs. Tük. Temel
2,37
1H +%7,4 · 1A +%15,1 — Yüksek/yükselen = risk-on.
HYG / TLT · Yüksek Getirili vs. Hazine
0,97
1 hafta +%0,1 · 1 ay +%0,6 — Kredi riski ve faiz duyarlılığı birlikte etkiler.
SMH / SPY · Yarı İletken Liderliği
0,78
1 hafta +%8,3 · 1 ay +%9,4 — Yarı iletkenlerin SPY’ye göre performansı.
XLY / XLP · Tük. İhtiyari vs. Temel
1,34
1H +%1,5 · 1A −%0,8 — Tüketici risk iştahı.
SPHB / SPLV · Yüksek Beta vs. Düşük Vol.
2,13
1H +%9,0 · 1A +%11,0 — Agresif vs. savunma sepeti.
GLD · Altın Güvenli Liman
392,88
1 hafta +%0,3 · 1 ay −%7,9 — GLD fiyat performansı; doğrudan koruma talebi ölçümü değildir.
Beş ETF oranı haftalık bazda yükselmiş; HYG/TLT’deki %0,1 değişim sınırlı. Aylık bazda XLY/XLP %0,8 gerilemiş. Altın fonu GLD ayrı bir fiyat göstergesidir; altıncı oran değildir.
06 · Volatilite ve Duyarlılık
Aylık opex 22 gün sonra (T-7 penceresi dışı) · Triple witching: 85 gün
Bir eşik kırıldı: IWM 50 günlük ortalamasının %4,29 altında. Küçük şirketlerdeki orta vadeli momentum kaybını doğruluyor. Bir eşik de yaklaşıyor: SPY aynı ortalamaya %0,9 mesafede. Bu iki çizgi, haftanın en somut karar noktaları.
06.a · Sentiment · 9 Kart
VIX · Seviye
15,18
Normal
Vade yapısı contango · spread 2,93
fmp · 2026-09-23
VVIX
88,60
Bant içi
80–110 normal bant — VIX'in kendi oynaklığı.
fmp · 2026-09-23
CNN Korku ve Açgözlülük
35
Korku
0 aşırı korku, 100 aşırı açgözlülük.
cnn · 2026-09-24
AAII Boğa
%28,8
Ort. altı
Tarihsel ortalama ~%37.
AI · 2026-09-16 (8 gün önce)
AAII Ayı
%53,3
Ort. üstü
Tarihsel ortalama ~%30.
AI · 2026-09-16 (8 gün önce)
AAII Boğa − Ayı Farkı
−24,5
Ayıcı
+20 üstü ekstrem coşku, −20 altı ekstrem karamsarlık.
AI · 2026-09-16 (8 gün önce)
Yani: VIX normal bantta; VIX9D < VIX < VIX3M sıralaması uzun vadede daha yüksek beklenen oynaklığa işaret ediyor. CNN endeksi korku bölgesinde. AAII değerleri 8 günlük yapay zekâ çıkarımı olduğundan doğrulanmış güncel anket sonucu gibi kullanılamaz.
Kırılan eşikler: IWM 50G ortalama altında · Yaklaşan: SPY 50G ortalamaya yaklaşıyor (%0,9)
Doğrulanamayan/atlanan: sentiment.naaim (AI-çıkarım — bulunamadı ya da bayat), sentiment.cboe_total_pc (AI-çıkarım — bulunamadı ya da bayat), sentiment.cboe_equity_pc (AI-çıkarım — bulunamadı ya da bayat). Sayı uydurulmadı.
Veri: piyasa verisi, CNN korku/açgözlülük endeksi, FRED · bir kısmı yapay zekâ çıkarımıdır (bant-doğrulamalı) · 24 Eylül 2026, Perşembe TSİ 09:10 Piyasa Nabzı ABD ana endeksleri, eşit ağırlıklı endeksler, VIX ailesi ve sektör ETF'leri için 6 katmanlı teknik analiz brifingi üretir.
BÖLÜM 3
Opsiyon Rejimi
VIX vade yapısı + dealer pozisyonu — günün oynaklık havası
S&P 500 opsiyon yapısı & risk rejimi · Yön tahmini değil, koşul çerçevesi · 24 Eylül 2026, Perşembe TSİ 09:10
Yani: Hesaplanan net GEX pozitif. Bu, kullanılan pozisyon varsayımları altında dalgalanmayı azaltabilecek bir yapı olarak yorumlanır; gerçek aracı kurum pozisyonlarını veya sonraki fiyat yönünü kesin olarak göstermez.
Fiyat göstergeleri son tamamlanan seansa aittir. GEX, azami kayıp seviyesi ve ATM IV, gecikmeli opsiyon verisinden hesaplanır. VIX’in yıllık yüzdelik dilimi ayrı bir göstergedir; belirli bir opsiyonun ucuzluğunu kanıtlamaz.
BÖLÜM 4
Kurumsal Akış
vadeli işlem pozisyonları (COT) ve brüt opsiyon primleri
Net = uzun − kısa pozisyon (kontrat). Son sütun net pozisyonun haftalık değişimidir; bu fark tek başına uzun veya kısa bacağın ne kadar değiştiğini göstermez.
② Akış — Market Tide (CBOE (gecikmeli))
Call primi (brüt): 2,49 Mlr$ · Put primi (brüt): 1,28 Mlr$ · Put/Call hacim 0,89 → call primi ağırlıklı (brüt)
PutCall
SPY+QQQ+IWM gün-içi opsiyon primi toplamı (gecikmeli).
Ek Doğrulama: Piyasa Yönü
Piyasa
ETF
Fiyat
Gün %
S&P 500
SPY
767,81
−%0,72
Nasdaq 100
QQQ
741,21
−%0,84
Russell 2000
IWM
281,92
−%1,84
Dolar Endeksi
UUP
28,65
+%0,60
Altın
GLD
392,88
−%1,80
WTI Petrol
USO
148,83
+%3,30
20Y+ Hazine
TLT
80,46
−%1,58
Yani: COT tablosunda S&P 500 net kısa, Nasdaq-100 net uzun pozisyon taşıyor. Bu iki piyasa tek bir yön olarak özetlenemez. Brüt alım opsiyonu primi, satım opsiyonu priminden yüksek; alıcı/satıcı yönü bilinmeden bunu net risk alımı sayamayız. Haftalık COT ile opsiyon hacmi farklı dönemleri ölçer.
COT, haftalık CFTC pozisyon verisidir; bu kayıtta gözlem tarihi belirtilmediğinden güncel seansın pozisyonu gibi okunmamalı. Opsiyon primleri gecikmeli CBOE verisinden hesaplanır. Brüt hacimler işlem yönü veya net para akışı değildir.
BÖLÜM 5
AI Teması
yapay zeka / GPU sepetinin momentumu ve genişliği
Yapay zekâ altyapı sepeti · 11 hisse ve 1 ETF · 24 Eylül 2026, 09:10 TSİ
Kapsam sınırı: Bu raporda doğrudan GPU kiralama fiyatı veya TPI verisi yok. Aşağıdaki göreli performans, yalnızca seçili menkul kıymetlerin fiyatlarını karşılaştırır.
AI Sepeti Genişliği (son seans · FMP)
Gün ▲
1 / 12
EMA50 üstü
10 / 12
Ortalama RSI
58,60
Hisse
Fiyat
Gün %
RSI
EMA50
EMA200
NVDA
225,51
−%1,47
55,72
▲
▲
AMD
614,61
−%1,47
71,00
▲
▲
AVGO
354,99
−%2,62
44,37
▼
▼
MRVL
260,90
−%0,56
63,14
▲
▲
TSM
446,57
−%1,20
60,62
▲
▲
ASML
1.744,61
−%0,19
54,99
▲
▲
MU
1.071,88
−%2,22
62,19
▲
▲
SMCI
41,44
−%0,24
59,96
▲
▲
ANET
203,47
−%0,84
57,88
▲
▲
VRT
248,78
−%1,85
45,10
▼
▼
PLTR
191,79
+%3,68
66,88
▲
▲
SMH
601,41
−%1,00
61,38
▲
▲
AI sepetinin SPY’ye göre 20 günlük performansı
Sepet 20g getiri
+%7,9
SPY 20g getiri
+%0,2
Rölatif güç
+7,7 pp
AI piyasayı yeniyor
Not: Hisse fiyatlarından GPU talebi veya kiralama ücreti doğrudan ölçülemez. Gösterge yalnızca finansal varlıkların göreli performansıdır.
AI Hisseleri Opsiyon Akışı (CBOE (gecikmeli))
Sepet call primi (brüt): 4,27 Mlr$ · put primi (brüt): 1,16 Mlr$ · unusual kontrat: 1171 → call primi ağırlıklı (brüt)
Hisse
Call (M$)
Put (M$)
Unusual
MU
2.134
475
334
AMD
829
275
368
NVDA
662
170
136
AVGO
198
74
128
MRVL
128
48
56
Yani: Sepetteki 12 varlığın 10’u EMA50 üzerinde, son seansta yalnız biri yükseldi. Brüt opsiyon primi alım opsiyonlarında daha yüksek; işlemlerin alım mı satım mı olduğu buradan anlaşılamaz.
Sepet: 11 hisse ve SMH ETF’i; fiyatlar son tamamlanan seansa ait. Göreli performans = sepetin 20 günlük getirisi − SPY’nin 20 günlük getirisi. Opsiyon verisi gecikmeli; doğrudan GPU talebi ölçülmüyor. Yatırım tavsiyesi değildir.