Veri tarihi: 18 Eylül 2026, Cuma kapanışıRapor günü 21 Eylül 2026, Pazartesi — aradaki fiyat verisi değişmedi.
📖 Bu rapor ne anlatır? Piyasa Pusulası, günün piyasa büyük resmini beş bölümde toplar: (1) Makro Pusula — faiz, enflasyon ve risk göstergeleriyle piyasanın zemini; (2) Piyasa Nabzı — ABD endeks ve ETF'lerinin teknik durumu; (3) Opsiyon Rejimi — VIX ve dealer pozisyonlanmasıyla günün oynaklık havası; (4) Kurumsal Akış — büyük oyuncuların konumu ve para akışı; (5) AI Teması — yapay zeka sepetinin momentumu. Yukarıdan aşağı okuyun: önce zemin, sonra günün havası, en son temalar. Yatırım tavsiyesi değildir.
BÖLÜM 1Makro Pusulafaiz, enflasyon, işgücü ve risk göstergeleri — piyasanın zemini
Teknoloji öncülüğünde ölçülü yükseliş sürüyor, ancak 10 yıllık tahvil getirisi %5 eşiğine yaklaşıyor
Nasdaq günün lideri, oynaklık geriledi, 10 yıllık tahvil getirisi %4,94, petrol yüksek seviyeden geri çekildi, Trump-Xi zirvesi bekleniyor
Tek cümlede bugün: Nasdaq %0,39 artışla 26.522,55'e, S&P 500 %0,17 artışla 7.650,50'ye çıktı; Dow ise %0,18 geriledi.
Anlamı şu: Hisse tarafı sakin kalırken yükünü uzun vadeli faizler taşıyor; 10 yıllık tahvil getirisi %4,94 ile kritik eşiğe yakın duruyor.
Bugün izlenecek: Trump-Xi görüşmesine dair haber akışı, Fed konuşmacıları ve petrolde Hürmüz kaynaklı arz başlıkları.
01 · Hızlı Bakış
S&P 500
7.650,50
+%0,17
Nasdaq
26.522,55
+%0,39
Dow
51.682,64
−%0,18
VIX
14,81
−%4,08
DXY
100,06
−%0,16
WTI
94,54
−%1,60
Brent
102,32
−%1,49
Altın (GLD)
401,17
+%0,71
Bitcoin
81.604,04
+%0,54
Yani: Hisse tarafı yükseldi ama liderlik dar: Nasdaq öne geçerken Dow negatif kapattı.
02 · Makro Hikaye
Hafta riskli varlıklarda temkinli bir iyimserlikle açıldı. VIX (hisse oynaklık endeksi) %4,08 düşüşle 14,81'e indi ve sakin bölgede kaldı. DXY (dolar endeksi) %0,16 gerileyerek 100,06'ya indi. Altın %0,71, Bitcoin %0,54 yükseldi. Dolardaki hafif zayıflama, değerli maden ve kripto tarafındaki alımı destekleyen unsur oldu.
Asıl hikâye tahvil tarafında. 10 yıllık tahvil getirisi %4,94, 30 yıllık %5,29 seviyesinde. 2 yıllık getiri %4,67 ile Fed politika faizinin üst bandı olan %4,00'ün belirgin üzerinde duruyor. Bu, piyasanın yakın vadede kolay bir faiz indirimi beklemediğini gösteriyor. Getiri eğrisi pozitif: 10 yıl ile 2 yıl farkı 0,25 puan, 10 yıl ile 3 ay farkı 0,87 puan. Enflasyondan arındırılmış 10 yıllık reel getiri %2,61 ile borçlanma maliyetini yüksek tutuyor.
Enflasyon tablosu karışık. Manşet TÜFE aylık %0,40 arttı, yıllık %3,35 ile 'dikkat' bölgesinde. Çekirdek TÜFE ise yıllık %2,45 ile ılımlı seyrediyor. Fed'in izlediği çekirdek PCE yıllık %3,34 ile yine dikkat bölgesinde; aylık %0,25'lik artış ılımlı sayılıyor. Manşet PCE yıllık %3,70 ile sıcak etiketini koruyor. Kısacası aylık veriler yumuşak, yıllık oranlar hâlâ hedefin üzerinde.
İşgücü verileri bozulma sinyali vermiyor. İşsizlik oranı %4,1 seviyesinde. Haftalık ilk işsizlik başvuruları 196.000, süregelen başvurular 1.730.000 ile tarihsel olarak düşük bölgede. Açık pozisyon sayısı 7.271,0 bin ile talebin ayakta kaldığını gösteriyor. Buna karşılık Michigan tüketici güveni 55,2 ile zayıf. Güçlü istihdam ile kırılgan tüketici algısı arasındaki bu ayrışma, harcama tarafındaki ana soru işareti.
Risk / Fırsat
⚠ Uzun vadeli faiz baskısı
30 yıllık tahvil getirisi %5,29 ile eğrinin en yüksek noktası. Yüksek uzun vadeli faiz, uzun vadeli nakit akışına dayanan büyüme hisselerinin değerlemesini zorlaştırır. WSJ, 10 yıllık getirinin %5 yolundaki dalgalı seyrini manşete taşıdı.
⚠ Üretici fiyatlarında sıcaklık
ÜFE aylık %0,40 arttı, yıllık oran %5,41 ile sıcak etiketinde. Girdi maliyetlerindeki bu seyir, tüketiciye yansıtılamazsa şirket kâr marjlarını daraltabilir.
⚠ Tüketici güveni ile veri arasındaki makas
Michigan güven endeksi 55,2 ile düşük kalırken işsizlik %4,1'de tutunuyor. Güven zayıf kalırsa iskontoya duyarlı perakende ve dayanıklı tüketim talebi yavaşlayabilir.
⚠ Yapay zekâ yatırımının getirisi tartışması
Howard Marks ve Franklin üst yönetimi, yapay zekâ yatırımlarında belirsizliğe ve getirinin henüz netleşmediğine dikkat çekti. Seeking Alpha'da sermaye maliyetinin yapay zekâ döngüsü için yeni sorun olduğu tartışılıyor. Beklenti kırılırsa oynaklık ilk olarak teknoloji tarafında artar.
▲ Sakin oynaklık zemini
Oynaklık endeksi 14,81 ile normal bölgede ve günü düşüşle kapattı. Yüksek getirili tahvil risk primi 2,70 ile normal, Chicago Fed finansal koşullar endeksi −0,560 ile gevşek tarafta. Kredi tarafı şu an hisse tarafına stres ihraç etmiyor.
▲ Elektrik ve altyapı teması
Seeking Alpha analizleri, yapay zekâ kaynaklı elektrik talebi artarken kamu hizmetleri sektörünün 16 kat kazanç çarpanıyla işlem gördüğünü savunuyor. Enerji altyapısı, yapay zekâ temasına doğrudan hisse riski almadan bağlanma yolu olarak öne çıkıyor. Bu bir tavsiye değil, sektör çerçevesidir.
▲ Çin ve ticaret ateşkesi başlıkları
Reuters, tarife savaşından ticaret ateşkesine giden süreci aktardı. CNBC'ye göre ABD'nin ilaç anlaşmalarına kapıyı açık tutmayı değerlendirmesi Çinli biyofarma hisselerini yukarı taşıdı. Zirveden çıkacak somut metin, gelişen piyasa varlıklarında yön belirleyici olabilir.
▲ Yarı iletken tarafında beklenti farkı
Goldman Sachs'a göre çip döngüsü Koreli şirketlerin nakit akışını güçlendirecek. Seeking Alpha'daki bir analiz ise piyasanın olası yapay zekâ yavaşlamasını yanlış fiyatladığını öne sürüyor. İki görüş de aynı sektörde beklenti dağılımının genişlediğini gösteriyor.
Jeopolitik Radar
[high] Hürmüz ve İran gerilimi petrolü yüksek tutuyor
Brent 102,32 dolar/varil, WTI 94,54 dolar/varil seviyesinde; her ikisi de günü sırasıyla %1,49 ve %1,60 düşüşle tamamladı. Ham petrol stokları 0,6 milyon varil azaldı. QatarEnergy, Hürmüz krizinin bazı genişleme projelerini geciktirebileceğini açıkladı. ABD ise vatandaşlarına Orta Doğu seyahatlerini gözden geçirme çağrısı yaptı.
[medium] Trump-Xi zirvesi ve yapay zekâ pazarlığı
Barron's, görüşmenin asıl konusunun yapay zekâ olduğunu yazıyor. CNBC'ye göre Bessent, zirve öncesi Çin Başbakan Yardımcısı He Lifeng ile görüştü. WSJ ise Asya para birimlerinin zirve beklentisiyle yatay seyrettiğini aktarıyor.
[medium] Avrupa'da jet yakıtı arz açığı
Reuters'a göre Güney Kore yeni büyük tedarikçi olmasına rağmen Avrupa dördüncü çeyrekte jet yakıtı açığıyla karşı karşıya. MarketWatch ise rekor dizel fiyatlarının ekonomide baskı noktalarını görünür kıldığını yazıyor. Rafineri ürün marjları bu başlıklarla birlikte izlenecek.
03 · Faiz & Dolar
Gösterge
Değer
Önceki
2Y Hazine
4,67
4,74
10Y Hazine
4,94
5,01
30Y Hazine
5,29
5,35
10Y Reel
2,61
2,68
Fed Funds (üst)
4,00
4,00
10Y-2Y eğri Normal
0,25
0,27
10Y-3M eğri Normal
0,87
0,82
10Y Breakeven
2,33
2,33
⚠ Satırlar farklı seanslardan — 2026-09-20: Fed Funds (üst) · 2026-09-18: 10Y-2Y eğri, 10Y-3M eğri, 10Y Breakeven · 2026-09-17: 2Y Hazine, 10Y Hazine, 30Y Hazine, 10Y Reel. FRED serileri farklı gecikmeyle yayınlanıyor; satırları birbiriyle aritmetik olarak karşılaştırmayın.
04 · Enflasyon (MoM / YoY)
Gösterge
MoM
YoY
CPI
+%0,40 dikkat
+%3,35 dikkat
Çekirdek CPI
+%0,29 ılımlı / Goldilocks
+%2,45 ılımlı
PCE
+%0,16 ılımlı
+%3,70 sıcak
Çekirdek PCE
+%0,25 ılımlı / Goldilocks
+%3,34 dikkat
PPI (Nihai Talep)
+%0,40 ılımlı
+%5,41 sıcak
⚠ Satırlar farklı AYLARA ait — Ağustos 2026: CPI, Çekirdek CPI, PPI (Nihai Talep) · Temmuz 2026: PCE, Çekirdek PCE. ÜFE, TÜFE ve PCE ayrı günlerde yayınlanıyor; farklı ayların oranlarını birbiriyle karşılaştırmayın.
Yani: Aylık veriler ılımlı, yıllık oranlar hedefin üzerinde; ÜFE ve manşet PCE sıcak etiketini koruyor.
05 · İşgücü
Gösterge
Değer
İşsizlik % sağlıklı denge
4,1
İlk başvuru
196.000
Süregelen
1.730.000
JOLTS
7.271
UMich güven
55,2
Ort. saatlik ücret
37,75
Yani: İşsizlik ve başvurular sağlam, açık pozisyon sayısı yüksek; zayıf halka tüketici güveni.
06 · Risk & Likidite
Gösterge
Değer
Durum
VIX
14,81
Normal
HY Kredi Farkı (OAS)
2,70
Normal
NFCI (finansal koşullar)
−0,560
Normal
Sahm kuralı
−0,07
Normal
Yani: Kredi risk primi, finansal koşullar, Sahm göstergesi ve oynaklık endeksi dördü birden normal bölgede; asıl baskı uzun vadeli faizden geliyor.
07 · Senaryolar
▲ Zirveden uzlaşı, faizde geri çekilme
Trump-Xi görüşmesinden somut bir ticaret metni çıkarsa risk iştahı güçlenir. 10 yıllık getiri %5 eşiğinden uzaklaşırsa teknoloji ve büyüme tarafı liderliği sürdürebilir. Oynaklığın 14,81 civarındaki sakin seyri bu senaryoyu destekleyen zemindir.
≡ Faiz yüksek, endeks yatay
Yıllık enflasyon oranları hedefin üzerinde kalırsa Fed beklentisi sıkı tarafta çakılı kalır. Bu durumda endeksler dar bantta seyreder, sektör içi ayrışma öne çıkar. Haftanın gündeminde Fed konuşmacıları ve tüketici güveni verisi var.
▼ Petrol şoku ve uzun vadeli faizin tırmanması
Hürmüz kaynaklı bir arz kesintisi petrolü yukarı iterse enflasyon beklentisi bozulur. Uzun vadeli getiriler daha da yükselirse değerleme baskısı tüm endekse yayılır. Şu an kredi risk primi ve finansal koşullar bu senaryoyu fiyatlamıyor.
08 · Enerji
Ham petrol stok değişimi: −0,6 mn varil
Yani: Enerji fiyatları yüksek seviyeden geriledi; yapay zekâ kaynaklı elektrik talebi kamu hizmetlerini gündemde tutuyor.
Üretildi: 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10 · Kaynak: piyasa verisi, FRED ve EIA
BÖLÜM 2Piyasa NabzıABD endeks ve ETF teknik durumu — rejim şeridi, genişlik, duyarlılık
Piyasa Nabzı
ABD endeks ve ETF teknik analizi · sabah brifingi · Dar Liderlik · Korku Dip
21 Eylül 2026, Pazartesi
21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10 · son kapanış baz alındı
Yarı iletkenler yükseldi, endeksin geri kalanı geriledi. Korku göstergeleri düşük seviyede ama fiyatlar hâlâ trend içinde.
Bugün Ne Giyelim? · Piyasa Rejim Şeridi
İklim · Strateji
Uzun vadeli zemin ısısı (yavaş değişir) · FRED kompoziti
6,80 / 10 · Sıcak
Getiri eğrisi, HY kredi farkı, NFCI, reel faiz ve VIX3M'den türetilen makro zemin skoru.
Hava · Günlük
Günün oynaklık koşulu (hızlı değişir) · VIX bandı + vade yapısı + sektör katılımı — dealer pozisyonu ölçmez
Parçalı bulutlu — kat kat giyin. İklim skoru 6,8/10 ile sıcak, yani uzun vadeli zemin hâlâ destekleyici. Hava +2 'kırılgan sakin': yüzey sakin ama zemin ince. Teknik skor 41/100 ile kararsız; trend var ama katılım dar.
Kaynak: Finzora rejim katmanı
3 cümlede bugün: SMH %2,21 yükselirken IWM %0,47 geriledi; piyasa tek bir tema etrafında daralıyor. CNN Korku-Açgözlülük endeksi 29 ile korku bölgesinde, AAII ankette ayı oranı %53,3'e çıktı. Aylık opsiyon vadesine 25 gün var, yani takvim baskısı yok; hafta teknik seviyelerle yönetilecek.
Skor yön tahmini değildir: Trend/Momentum/Breadth piyasanın yönünü, Kazanç/Rotasyon/Sentiment zemin ve konumlanmayı ölçer. İkisi aynı anda ters yöne bakabilir — hapların dağılımına bak, tek sayıya değil.
Bugünün hikâyesi liderliğin daralması. On ana ETF'in sadece ikisi Weinstein Aşama 2'de, yani sağlıklı yükseliş trendinde: SPY ve QQQ. SMH de Aşama 2'de ve 200 günlük ortalamasının %17,6 üstünde duruyor. Buna karşılık IWM, DIA ve RSP Aşama 3'e, yani tepe oluşumu bölgesine geçti. Sağlık skoru 56/100; Kazanç hapı 87 ile en güçlü, Momentum hapı 36 ile en zayıf. Yani şirket bilançoları sağlam, fiyat momentumu ise yorgun.
Karşı argüman: Karşı taraf da güçlü. Forward F/K (gelecek 12 ay kâr beklentisine göre fiyat çarpanı) 19,1 ile 5 yıl ortalaması 19,9'un altında. Hisse başına kâr tutturma oranı %86,6, beş yıl ortalaması %78'in belirgin üstünde. Duyarlılık uçlarda: CNN endeksi 29'da korku gösteriyor ve bu genelde kalabalığın savunmaya geçtiği yerdir. VIX 14,81 ile normal bölgede, yani panik fiyatlanmıyor.
Bu haftanın planı: Bu hafta takvim boş, bu yüzden seviyeler konuşacak. SPY 50 günlük ortalamanın sadece %0,3 üstünde; bu çizginin altında kapanış teknik skoru daha da düşürür. SMH ve QQQ liderliğini koruduğu sürece endeks tarafında acele satış gerekmez. IWM'de 50 günlük ortalamanın %3,7 altındaki durum düzelmeden küçük şirketlere ağırlık artırmak erken olur. Dağıtım günü sayısı SPX'te 10'a ulaştı; bu kritik eşiğin üstü, yeni pozisyonda beden küçültmeyi gerektirir.
YANİ Sağlık skoru 56/100 ile dikkatli iyimserlik diyor: bilanço tarafı güçlü, fiyat tarafı zayıf. Hapların dağılımı ters yöne bakıyor, bu yüzden tek bir yöne tam ağırlık vermek erken.
02 · Bugünün Teması ve Aksiyon · 6 kart · TUT / AZALT / İZLE / YASAK / BEKLE
SMH günü %2,21 artıda kapatarak ana ETF'ler içindeki en güçlü hareketi yaptı. 200 günlük ortalamanın %17,6 üstünde ve Aşama 2 trendinde. SMH/SPY oranı son ayda %3,1 yükseldi; para gerçekten buraya akıyor.
AksiyonTUT — Mevcut pozisyonu koru. 50 günlük ortalama üstündeki %1,5'lik tamponun kaybı ilk uyarı; bu ortalamanın altında kapanışta kademeli azaltma planla.
Yazılımda gerilme işareti
IGV 104,35 (−%1,35) · SMH 573,00 (+%2,21)
IGV 50 günlük ortalamanın %4,3 üstünde, yani ana ETF'ler içinde ortalamasından en çok uzaklaşan isim. Buna rağmen günü %1,35 ekside kapattı ve Aşama 3'te, yani tepe oluşumu bölgesinde. RSI 52,2 ile nötr; aşırı alım değil ama alıcı gücü de yok.
AksiyonİZLE — Yeni alım için acele etme. 50 günlük ortalamaya geri çekilişte davranışı izle; ortalamadan sekme olursa pozisyon düşünülebilir, altında kapanışta bekle.
Konut inşaatı kırık trendde
ITB 87,41 (−%1,29) · IWM 284,10 (−%0,47)
ITB Weinstein Aşama 4'te, yani düşüş trendinde. 200 günlük ortalamanın %10,9, 50 günlük ortalamanın %8,6 altında. Yıl zirvesine %25,4 uzak; RSI 33,5 zayıf ama 30 altı aşırı satım eşiğine henüz girmedi.
AksiyonYASAK — Yeni alım açma. Dip arayışı için önce 50 günlük ortalamanın geri kazanılmasını şart koş; o olmadan her sıçrama satış baskısına açık.
Küçük şirketlerde erken sinyal beklemede
IWM 284,10 (−%0,47) · RSP 212,29 (−%0,48)
IWM 50 günlük ortalamanın altına sarkarak eşik kırdı. RSI 34,4 ile zayıf bölgede; toparlanma başlarsa oradan gelir ama henüz kanıt yok. 200 günlük ortalamanın %3,4 üstünde olması ana zemini tamamen bozmadı.
AksiyonBEKLE — Şimdilik bekle. 50 günlük ortalamanın üstünde iki gün kapanış görmeden pozisyon açma; 200 günlük ortalama kaybı ise senaryoyu iptal eder.
SPY Aşama 2'de kalırken eşit ağırlıklı RSP Aşama 3'e düştü. RSP 50 günlük ortalamanın %2,3 altında; SPY ise hâlâ üstünde. Bu fark, yükselişi birkaç büyük hissenin taşıdığını gösterir.
AksiyonAZALT — Geniş tabanlı pozisyonlarda beden küçült. RSP'nin 50 günlük ortalamayı geri alması makasın kapandığına dair ilk somut işaret olur.
Takvim boş, seviye kritik
SPY 761,69 (−%0,12) · DIA 515,88 (−%0,48)
Aylık opsiyon vadesine 25 gün var, yani vade kaynaklı oynaklık penceresi dışındayız. Üçlü vadeye ise 88 gün kaldı. Bu boşlukta fiyat, haber değil teknik seviye takip eder.
AksiyonİZLE — SPY'ın 50 günlük ortalamasını gün sonu kapanışıyla izle. Üstünde kalındığı sürece mevcut yapı korunur; altında kapanışta risk bütçesini kademeli düşür.
03 · Ana Endeks Kartları
SPY
S&P 500 · cap-ağırlıklı
−0,91 · −%0,12
761,69
50G ort. ≈759,73
200G ort. ≈716,28
Yıl zirvesi779,37 (−%2,27)
RSI(14)49,18
AŞAMA 2
761,69'da, 50 günlük ortalamanın sadece %0,3 üstünde. Aşama 2 trendi sürüyor ama tampon çok ince. Bu çizgi kritik karar noktası.
piyasa verisi · 2026-09-18 · 761,69
RSP
S&P 500 · eşit ağırlık
−1,02 · −%0,48
212,29
50G ort. ≈217,25
200G ort. ≈204,83
Yıl zirvesi223,44 (−%4,99)
RSI(14)36,30
AŞAMA 350G ALTI
piyasa verisi · 2026-09-18 · 212,29
QQQ
Nasdaq 100 · cap-ağırlık
4,56 · +%0,63
721,45
50G ort. ≈709,95
200G ort. ≈662,60
Yıl zirvesi748,65 (−%3,63)
RSI(14)55,86
AŞAMA 2
721,45 ile günü %0,63 artıda kapattı. 200 günlük ortalamanın %8,9 üstünde ve RSI 55,9 ile nötr. Endeksler içinde en sağlam duran taraf burası.
piyasa verisi · 2026-09-18 · 721,45
QQQE
Nasdaq 100 · eşit ağırlık
0,26 · +%0,22
117,82
50G ort. ≈119,81
200G ort. ≈110,67
Yıl zirvesi125,00 (−%5,74)
RSI(14)41,16
AŞAMA 350G ALTI
piyasa verisi · 2026-09-18 · 117,82
DIA
Dow Jones 30
−2,46 · −%0,48
515,88
50G ort. ≈528,43
200G ort. ≈501,07
Yıl zirvesi546,75 (−%5,65)
RSI(14)37,60
AŞAMA 350G ALTI
piyasa verisi · 2026-09-18 · 515,88
IWM
Russell 2000 · küçük hisseler
−1,32 · −%0,47
284,10
50G ort. ≈295,14
200G ort. ≈274,83
Yıl zirvesi305,18 (−%6,91)
RSI(14)34,36
AŞAMA 350G ALTI
284,10'da ve 50 günlük ortalamanın %3,7 altına düştü. RSI 34,4 ile zayıf, ancak 30 altı aşırı satım eşiğine girmedi. Aşama 3 tepe oluşumu uyarısı veriyor.
Yüksek hacimli düşüş günleri — 5+ uyarı, ~9 kritik.
piyasa verisi (SPY/QQQ üzerinden) · 2026-09-18
Yani: S&P 500'de hisselerin %49,1'i 200 günlük ortalamanın üstünde, ama sadece %27,8'i 50 günlük ortalamanın üstünde. Kısa vadeli katılım uzun vadeli zeminin çok gerisinde; SPX'te 25 seansta 10 dağıtım günü birikti ve bu kritik eşiğin üstü.
Forward 12A F/K = 19,1 (5Y ort ~19,9 · 10Y ort ~19,0)
AI · 2026-09-11
Yani: Şirketlerin %40'ı bildirdi; hisse başına kâr tutturma %86,6, ciro tutturma %78,6 ile beş yıl ortalamalarının üstünde. Forward F/K 19,1 ile 5 yıl ortalaması 19,9'un altında kaldığı için değerleme bu düzeltmede fren görevi görebilir.
05 · Liderlik
05.a · 11 SPDR Sektör Heatmap · 5 Zaman Penceresi
Sektör
1 Gün
1 Hafta
1 Ay
3 Ay
YTD
XLE · Enerji
−%0,26
−%1,27
+%1,15
+%19,60
+%43,84
XLV · Sağlık
−%0,25
+%1,83
−%4,15
+%12,71
+%8,78
XLF · Finans
−%0,04
−%2,43
−%2,82
+%4,27
+%1,99
XLC · İletişim
−%1,37
−%1,59
−%0,46
+%1,24
−%5,87
XLP · Tük. Temel
−%0,83
−%0,70
−%4,32
−%0,60
+%6,59
XLK · Teknoloji
+%0,82
+%1,03
+%3,25
−%0,96
+%31,69
XLRE · Gayrimenkul
−%0,95
−%2,05
−%5,47
−%3,03
+%5,40
XLB · Hammadde
−%1,42
−%1,88
−%4,82
−%3,51
+%10,23
XLY · Tük. İhtiyari
−%0,32
−%1,71
−%6,37
−%5,23
−%7,02
XLI · Sanayi
+%0,44
−%1,52
−%6,71
−%6,17
+%9,43
XLU · Kamu Hizm.
−%1,42
−%3,04
−%6,63
−%8,18
−%3,72
Sıralama: 3A performansı (yapısal liderlik) · Kaynak: gün sonu kapanışları · T = 2026-09-18
Yani: Üç aylık pencerede enerji %19,60 ile açık ara önde, sağlık %12,71 ile ikinci sırada. En zayıf üçlü ise kamu hizmetleri %8,18, sanayi %6,17 ve tüketici isteğe bağlı %5,23 kayıpla oluştu. Son bir ayda sadece teknoloji %3,25 ve enerji %1,15 artıda; rotasyon savunmadan çok büyümeye kayıyor.
05.b · Risk-On / Risk-Off Termometresi · 6 Oran
Yatırımcı iştahını 6 klasik ETF oranıyla ölçüyoruz: agresif tarafta mı (risk-on), koruma tarafında mı (risk-off).
XLK / XLP · Tekno vs. Tük. Temel
2,29
1H +%1,7 · 1A +%7,9 — Yüksek/yükselen = risk-on.
HYG / TLT · Yüksek Getirili vs. Hazine
0,97
1H −%0,6 · 1A +%0,7 — Kredi risk iştahının en temiz ölçüsü.
1H +%0,6 · 1A −%3,1 — Bağlam: koruma talebi (oran değil, fiyat).
◆ Ne anlama geliyor? Altı orandan üçü risk iştahı tarafında: XLK/XLP son ayda %7,9, SPHB/SPLV %3,9, SMH/SPY %3,1 yükseldi. XLY/XLP ise aynı dönemde %2,1 geriledi, yani tüketici tarafı zayıf. HYG/TLT 0,97 seviyesinde neredeyse yatay; bu oranın yönü haftanın en net tetikleyicisi olur.
06 · Volatilite ve Duyarlılık
Aylık opex 25 gün sonra (T-7 penceresi dışı) · Triple witching: 88 gün
İki eşik kırıldı. CNN Korku-Açgözlülük endeksi 29,00 ile 30'un altına inip aşırı korku bölgesine geçti. IWM, 50 günlük ortalamasının %3,74 altına sarktı. Yaklaşan eşik ise SPY: 50 günlük ortalamaya %0,3 mesafede, yani bir günlük hareket bu çizgiyi test edebilir.
06.a · Sentiment · 9 Kart
VIX · Seviye
14,81
Normal
Vade yapısı contango · spread 3,43
fmp · 2026-09-18
VVIX
87,38
Bant içi
80–110 normal bant — VIX'in kendi oynaklığı.
fmp · 2026-09-18
CNN Korku ve Açgözlülük
29
Korku
0 aşırı korku, 100 aşırı açgözlülük.
cnn · 2026-09-18
CBOE Toplam P/C
0,81
Normal / Düşük
0,5–0,7 nötr bant.
AI · 2026-09-20
CBOE Hisse P/C
0,58
Normal
0,45–0,65 normal bant.
AI · 2026-09-20
AAII Boğa
%28,8
Ort. altı
Tarihsel ortalama ~%37.
AI · 2026-09-16 (5 gün önce)
AAII Ayı
%53,3
Ort. üstü
Tarihsel ortalama ~%30.
AI · 2026-09-16 (5 gün önce)
AAII Boğa − Ayı Farkı
−24,5
Ayıcı
+20 üstü ekstrem coşku, −20 altı ekstrem karamsarlık.
AI · 2026-09-16 (5 gün önce)
YANİ VIX 14,81 ile normal bölgede ve vade yapısı contango'da, yani ileri vadeler yakın vadeden pahalı; spread 3,43 ile panik yok diyor. Buna karşılık CNN endeksi 29'da korku, AAII anketinde ayı-boğa farkı −24,5 ile ayıcı. Perakende yatırımcı korkarken opsiyon piyasası sakin: CBOE hisse satım/alım oranı 0,58 ile normal; bu ayrışma genelde korkunun fiyata değil ankete yansıdığını gösterir.
Kırılan eşikler: F&G 30 altı (Aşırı Korku) · IWM 50G ortalama altında · Yaklaşan: SPY 50G ortalamaya yaklaşıyor (%0,3)
Doğrulanamayan/atlanan: sentiment.naaim (AI-çıkarım — bulunamadı ya da bayat). Sayı uydurulmadı.
Veri: piyasa verisi, CNN korku/açgözlülük endeksi, FRED · bir kısmı yapay zekâ çıkarımıdır (bant-doğrulamalı) · 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10 Piyasa Nabzı ABD ana endeksleri, eşit ağırlıklı endeksler, VIX ailesi ve sektör ETF'leri için 6 katmanlı teknik analiz brifingi üretir.
BÖLÜM 3Opsiyon RejimiVIX vade yapısı + dealer pozisyonu — günün oynaklık havası
S&P 500 opsiyon yapısı & risk rejimi · Yön tahmini değil, koşul çerçevesi · 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10
Bugünün Rejimi: Negatif gamma (refleksif), sakin görünüm — koşul "kırılgan sakin" ama dealer akışı hareketi büyütüyor Koşul puanı +2 (VIX bandı + sektör katılımı + vade yapısı — gamma ölçmez). Gamma rejimi dealer net GEX işaretinden. Dealer gamma & yapı kaynağı: CBOE (gecikmeli).
VIX Vade Yapısı (canlı · FMP) · seans 2026-09-18
VIX9D
12,27
VIX
14,81
VIX3M
18,24
VVIX
87,38
Yapı: Tam contango (sakin ön cephe)
Sektör Katılımı & Kredi (canlı · FMP)
Sektör (11 SPDR)
2 ▲ / 9 ▼
XLK XLI
SPY
761,69
−%0,12
QQQ
721,45
+%0,63
IWM
284,10
−%0,47
HYG (kredi)
78,53
−%0,24
Dealer Yapısı (CBOE (gecikmeli))
Net GEX (SPY)
-3,73B
· negatif (refleksif)
PutCall
IV Rank (VIX 1y %ile)
7
sigorta ucuz
ATM IV SPY/QQQ · 3 günlük vade
%6,8 / %8,9
2026-09-21 vadesi · VIX ile kıyaslanmaz (VIX 30 gün + skew)
Yani: VIX vade yapısı + dealer gamma birlikte değerlendirilir; Net GEX negatif (refleksif rejim) — dealer hedge akışı oynaklığı büyütür, hareketler abartılı olabilir. Vade yapısı ve VIX sakin görünse de bu sakinlik dealer tarafından desteklenmiyor. Vade yapısı tam contango (sakin ön cephe).
Canlı bölümler: VIX/VIX9D/VIX3M/VVIX vade yapısı, 11 SPDR sektör katılımı, HYG kredi, endeksler (FMP). Dealer GEX / max pain / ATM IV kaynağı: CBOE (gecikmeli) (IV Rank = VIX 1y percentili). Yön tahmini değildir, koşul çerçevesidir. Üreten: Finzora · 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10
BÖLÜM 4Kurumsal Akışbüyük oyuncular nerede duruyor (COT) ve ne alıyor (opsiyon akışı)
Net = long − short (kontrat). Son sütun SEVİYEYİ değil bu haftaki DEĞİŞİMİ gösterir; ⟳ net pozisyonun işaret değiştirdiğini belirtir.
② Akış — Market Tide (CBOE (gecikmeli))
Call primi (brüt): 1,39 Mlr$ · Put primi (brüt): 0,94 Mlr$ · Put/Call hacim 1,35 → call primi ağırlıklı (brüt)⚠ hacim ters yönde — prim ve hacim aynı şeyi söylemiyor
PutCall
SPY+QQQ+IWM gün-içi opsiyon primi toplamı (gecikmeli).
Ek Doğrulama: Piyasa Yönü
Piyasa
ETF
Fiyat
Gün %
S&P 500
SPY
761,69
−%0,12
Nasdaq 100
QQQ
721,45
+%0,63
Russell 2000
IWM
284,10
−%0,47
Dolar Endeksi
UUP
28,39
+%0,04
Altın
GLD
401,17
+%0,71
WTI Petrol
USO
153,82
−%0,96
20Y+ Hazine
TLT
81,25
−%0,65
Yani: Bu rapor "akıllı para nerede duruyor (COT) VE şu an ne alıyor (akış) — aynı şeyi mi söylüyor?" sorusunu yanıtlar. Konum (COT): büyük spekülatör hisse vadelilerinde korunma tarafında. Akış (opsiyon primi): risk alma tarafında. İkisi TERS yöne bakıyor: haftalık konum bir şey, gün-içi akış başka bir şey diyor. Böyle günlerde tek başına hiçbiri yön kanıtı değildir. Ayrıca akış kendi içinde tutarsız: prim bir tarafta, işlem HACMİ diğer tarafta — büyük primli az sayıda işlem tabloyu tek başına çeviriyor olabilir.
Konum (COT): CFTC (etkin). Akış (Market Tide): CBOE (gecikmeli). Yedek kaynak: temsilci ETF'lerin gün getirisi. COT bir okumadır, tahmin değildir. Üreten: Finzora · 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10
BÖLÜM 5AI Temasıyapay zeka / GPU sepetinin momentumu ve genişliği
⚠ Kısmi rapor: ⚠ Gerçek GPU $/saat & TPI kaynağı yok — yerine FMP rölatif güç vekili gösteriliyor. Bu bölümler veri kaynağı eklendiğinde otomatik dolacak; raporun geri kalanı güncel.
AI Sepeti Genişliği (canlı · FMP)
Gün ▲
10 / 12
EMA50 üstü
9 / 12
Ortalama RSI
54,55
Hisse
Fiyat
Gün %
RSI
EMA50
EMA200
NVDA
222,27
+%1,34
54,20
▲
▲
AMD
559,82
+%2,70
65,35
▲
▲
AVGO
357,61
+%2,97
45,54
▼
▼
MRVL
244,25
+%1,45
58,03
▲
▲
TSM
434,67
+%1,02
56,90
▲
▲
ASML
1.679,92
+%3,08
48,59
▼
▲
MU
1.015,80
+%3,92
58,28
▲
▲
SMCI
39,09
−%3,12
55,42
▲
▲
ANET
199,39
−%0,07
55,80
▲
▲
VRT
249,39
+%3,27
45,19
▼
▲
PLTR
177,64
+%0,79
57,04
▲
▲
SMH
573,00
+%2,21
54,29
▲
▲
GPU Talep Vekili (FMP rölatif güç — Mercatus $/saat vekili)
Sepet 20g getiri
+%3,0
SPY 20g getiri
−%0,1
Rölatif güç
+3,1 pp
AI piyasayı yeniyor
Not: Gerçek GPU kiralama $/saat & TPI hiçbir kaynakta yok; bu, talep gücünün hisse-fiyatı vekilidir.
AI Hisseleri Opsiyon Akışı (CBOE (gecikmeli))
Sepet call primi (brüt): 2,58 Mlr$ · put primi (brüt): 0,89 Mlr$ · unusual kontrat: 945 → call primi ağırlıklı (brüt)
Hisse
Call (M$)
Put (M$)
Unusual
MU
1.111
376
284
NVDA
437
150
142
AMD
421
154
214
PLTR
212
29
45
AVGO
153
69
118
Yani: AI-altyapı teması teknik olarak güçlü: 9/12 hisse EMA50 üstünde ve 10/12'i günü pozitif kapadı. Opsiyon primi (brüt) call tarafında yoğun.
Canlı: 12 hisselik AI-altyapı sepeti momentum/genişlik (RSI, EMA50/200, gün getirisi). GPU Talep Vekili = sepet 20g − SPY 20g rölatif güç (FMP; gerçek $/saat & TPI kaynağı yok). Opsiyon akışı: CBOE (gecikmeli). Bu rapor yatırım tavsiyesi değildir. Üreten: Finzora · 21 Eylül 2026, Pazartesi TSİ 09:10