FinzoraPiyasa Pusulası · 26 Temmuz 2026Tüm arşiv Bugünün raporu

Piyasa Pusulası — 26 Temmuz 2026, Pazar

📖 Bu rapor ne anlatır? Piyasa Pusulası, günün piyasa büyük resmini beş bölümde toplar: (1) Makro Pusula — faiz, enflasyon ve risk göstergeleriyle piyasanın zemini; (2) Piyasa Nabzı — ABD endeks ve ETF'lerinin teknik durumu; (3) Opsiyon Rejimi — VIX ve dealer pozisyonlanmasıyla günün oynaklık havası; (4) Kurumsal Akış — büyük oyuncuların konumu ve para akışı; (5) AI Teması — yapay zeka sepetinin momentumu. Yukarıdan aşağı okuyun: önce zemin, sonra günün havası, en son temalar. Yatırım tavsiyesi değildir.

BÖLÜM 1Makro Pusulafaiz, enflasyon, işgücü ve risk göstergeleri — piyasanın zemini

Tahvil Faizleri Yükselirken Teknoloji Bocalıyor: Yeni Tarifeler ve Fed Belirsizliği Piyasayı Sıkıştırıyor

Nasdaq -%0.64 ile geride, Brent -%3.88 sert düşüş, 30Y faiz %5.17'ye tırmanış, PCE YoY %4.07 sıcak, yeni tarifeler küresel ticaret kurallarını test ediyor

Tek cümlede bugün: Teknoloji sektörü yarı-iletken geri çekilmesiyle baskı altındayken, enerji fiyatları İran-Pakistan müzakere haberleriyle sert geriledi ve tahvil faizleri enflasyon endişeleriyle yükselmeye devam etti.

Anlamı şu: PCE enflasyonunun %4.07 YoY ile sıcak kalması ve 30 yıllık faizin %5.17'ye ulaşması, Fed'in faiz indirimi beklentilerini erteliyor ve uzun vadeli borçlanma maliyetlerini artırıyor.

Bugün izlenecek: Hafta içi gelecek Fed kararı, Mag-7 kazanç sezonunun devamı ve yeni tarifelerin tedarik zincirine yansımaları.

01 · Hızlı Bakış

S&P 500

7.411,98

+%0,05

Nasdaq

24.975,82

−%0,64

Dow

51.947,25

+%0,46

VIX

18,58

−%0,64

DXY

101,47

−%0,00

WTI

90,46

−%1,88

Brent

96,78

−%3,88

Altın (GLD)

371,90

+%0,10

Bitcoin

64.322,99

+%0,02

Yani: S&P 500 yatay (7412), Nasdaq -%0.64 baskıda, Dow +%0.46 rotasyonla güçlü; VIX 18.58 stres sınırında.

02 · Makro Hikaye

Hafta sonu itibarıyla piyasalar çelişkili sinyallerle dolu bir tabloyla kapandı. S&P 500 %0.05'lik sembolik bir artışla 7411.98'de tutunurken, Nasdaq %0.64 düşüşle 24975.82'ye geriledi. Yarı-iletken sektöründeki geri çekilme ve Intel'in Nasdaq desteğini test etmesi teknoloji ağırlıklı endeksi baskı altında bıraktı. Öte yandan Dow, Apple'ın desteğiyle %0.46 yükselerek 51947.25'e ulaştı. VIX 18.58 seviyesinde stres sinyali vermeye devam ediyor.

Tahvil cephesinde dikkat çekici hareketler sürdü. 10 yıllık getiri %4.71, 30 yıllık ise %5.17'ye tırmanarak 'Bond Yield Breakout' tartışmalarını alevlendirdi. 10Y-2Y farkı 36 baz puanla pozitif eğimi korurken, reel faizin %2.43'te seyretmesi risk varlıkları üzerindeki baskıyı artırıyor. Fed Funds üst bandı %3.75'te sabit kalırken, piyasa Fed Başkanı Warsh'ın bu haftaki kararını büyük belirsizlik içinde bekliyor.

Enflasyon verileri karmaşık bir resim çiziyor. CPI aylık bazda -%0.42 ile ılımlı görünse de yıllık %3.73 hâlâ sıcak. Asıl endişe kaynağı PCE: aylık %0.45 ve yıllık %4.07 ile Fed'in %2 hedefinin çok üzerinde seyrediyor. Core PCE'nin yıllık %3.41'de kalması, altta yatan fiyat baskılarının devam ettiğine işaret ediyor. PPI'ın aylık -%1.26 ile gerilemesi üretici tarafında bir nefes aldırsa da yıllık %10.11 seviyesi maliyet baskılarının yapısal olduğunu gösteriyor.

Enerji piyasasında İran-Pakistan müzakere haberleri Brent'i %3.88 düşüşle 96.78 dolara, WTI'ı %1.88 düşüşle 90.46 dolara çekti; ancak Ortadoğu volatilitesinin devam ettiği vurgulanıyor. Stoklar 2 milyon varil artış gösterdi. Ticaret cephesinde ise Trump yönetiminin süresi dolan tarifeleri yenileriyle değiştirmesi küresel ticaret kurallarını test ediyor. Silikon Vadisi'nde Çin'e AI sınırlamaları konusundaki bölünme ve AI yatırım harcamalarının sürdürülebilirliği sorgulanıyor. İşgücü piyasası 187.000 haftalık başvuru ve %4.2 işsizlikle sağlam görünürken, Michigan tüketici güveni 44.8 ile zayıf kalmaya devam ediyor.

Risk / Fırsat

⚠ Yapışkan Enflasyon & Yükselen Uzun Vade Faizleri

PCE YoY %4.07, Core PCE %3.41 ve 30Y faiz %5.17 ile uzun vadeli borçlanma maliyetleri artıyor. Fed'in elini bağlayan bu tablo, değerleme çarpanlarını baskı altında tutabilir.

⚠ Tarife Eskalasyonu ve Tedarik Zinciri Riski

Yeni tarifelerin yasal dayanıklılığının güçlendirilmesi ve küresel ticaret kurallarının test edilmesi, marj baskısını artırabilir. PPI YoY %10.11 maliyet geçişkenliği riskini işaret ediyor.

⚠ Teknoloji Sektörü Geri Çekilmesi

Mag-7'nin Mag-6 olarak S&P 493'ün gerisinde kalması, yarı-iletken pullback ve AI harcama sürdürülebilirliği sorguları Nasdaq üzerinde baskı oluşturuyor.

▲ Enerji Fiyatlarında Gerileme

Brent'in %3.88 düşüşü ve İran müzakere haberleri, enerji maliyetlerine duyarlı sektörler (havacılık, nakliye, tüketici) için kısa vadeli maliyet rahatlığı sağlayabilir.

▲ Genişleyen Piyasa Katılımı

Dow'un %0.46 yükselmesi ve 'Looking Beyond The Leaders' teması, değer odaklı ve geniş tabanlı rotasyonun devam edebileceğine işaret ediyor. HY OAS 2.77 bps ile kredi piyasası sakin.

▲ IPO Piyasası Canlanması

CRISPR biyoteknoloji şirketinin %44 prim yapması ve artan IPO pipeline'ı, risk iştahının belirli segmentlerde canlı kaldığını gösteriyor.

Jeopolitik Radar

[high] Yeni Tarifeler ve Küresel Ticaret Gerilimi

Trump yönetiminin süresi dolan tarifeleri yenileriyle değiştirmesi ve bunları yasal olarak dayanıklı kılma çabası, küresel ticaret kurallarını doğrudan test ediyor. Tedarik zinciri yeniden yapılanması ve maliyet enflasyonu riski yüksek.

[medium] Ortadoğu Enerji Volatilitesi ve İran Müzakereleri

Pakistan destekli İran müzakere haberleri petrolü sert düşürdü ancak bölgesel volatilite devam ediyor. Müzakerelerin başarısızlığı durumunda fiyatlar hızla toparlanabilir.

[medium] ABD-Çin AI Teknoloji Sınırlamaları

Silikon Vadisi'nin Çin'e AI sınırları konusunda bölünmesi ve distilasyon tartışmaları, teknoloji tedarik zincirinde yeni kısıtlama dalgası riskini artırıyor.

03 · Faiz & Dolar

Gösterge	Değer	Önceki
2Y Hazine	4,37	4,31
10Y Hazine	4,71	4,67
30Y Hazine	5,17	5,15
10Y Reel	2,43	2,39
Fed Funds (üst)	3,75	3,75
10Y-2Y eğri Normal	0,36	0,34
10Y-3M eğri Normal	0,73	0,76
10Y Breakeven	2,26	2,28

04 · Enflasyon (MoM / YoY)

Gösterge	MoM	YoY
CPI	−%0,42 ılımlı	+%3,73 sıcak
Çekirdek CPI	−%0,02 ılımlı / Goldilocks	+%2,81 dikkat
PCE	+%0,45 sıcak	+%4,07 sıcak
Çekirdek PCE	+%0,32 dikkat	+%3,41 dikkat
PPI	−%1,26 ılımlı	+%10,11

Yani: PCE YoY %4.07 ve Core PCE %3.41 ile enflasyon Fed hedefinin çok üzerinde; CPI aylık -%0.42 geçici rahatlık verse de PPI YoY %10.11 maliyet baskısı sürüyor.

05 · İşgücü

Gösterge	Değer
İşsizlik % sağlıklı denge	4,2
İlk başvuru	187.000
Süregelen	1.796.000
JOLTS	7.594
UMich güven	44,8
Ort. saatlik ücret	37,64

Yani: İşsizlik %4.2, haftalık başvurular 187K ile sağlam; ancak Michigan güven endeksi 44.8 ile tüketici morali zayıf, ücret artışı 37.6 ile enflasyonu destekliyor.

06 · Risk & Likidite

Gösterge	Değer	Durum
VIX	18,58	Stres sinyali
HY Kredi Farkı (OAS)	2,77	Normal
NFCI (finansal koşullar)	−0,552	Normal
Sahm kuralı	0,07	Normal

Yani: HY OAS 2.77 ve NFCI -0.552 ile kredi/finansal koşullar normal; ancak 30Y %5.17, tarife eskalasyonu ve Fed belirsizliği kuyruk risklerini canlı tutuyor.

07 · Senaryolar

▲ Fed Güvercin Sürprizi + Enerji Rahatlığı

Fed bu hafta bekle-gör mesajını yumuşak tonla verirse ve İran müzakereleri ilerlerse, uzun vade faizlerde geri çekilme ile birlikte teknoloji ve büyüme hisselerinde toparlanma görülebilir. Brent'in 95 dolar altında kalması enflasyon beklentilerini aşağı çekebilir.

≡ Kazanç Sezonu Dengeleme

Mag-7 kazançları beklentilere yakın gelir, Fed net sinyal vermez ve tarifeler kademeli uygulanırsa, S&P 500 7300-7500 bandında yatay seyredebilir. VIX 17-20 aralığında kalır.

▼ Faiz Şoku + Tarife Eskalasyonu

30Y faiz %5.30 üzerine çıkar, Fed şahin sürpriz yapar ve yeni tarifeler geniş çaplı uygulanırsa, teknoloji ve küçük sermayeli hisselerde %5-8 düzeltme riski oluşabilir. HY spreadleri genişlemeye başlayabilir.

08 · Enerji

Ham petrol stok değişimi: 2,0 mn varil

Yani: Teknoloji/yarı-iletken geri çekilmede, değer/sanayi rotasyonu devam ediyor; enerji sert düşüşte, biyotek IPO'larında canlılık var.

Üretildi: 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10 · Kaynak: FMP, FRED, EIA · finzora-ts macro v1

BÖLÜM 2Piyasa NabzıABD endeks ve ETF teknik durumu — rejim şeridi, genişlik, duyarlılık

Bu bölüm bu çalışmada üretilemedi: hafta sonu — NYSE kapalı

BÖLÜM 3Opsiyon RejimiVIX vade yapısı + dealer pozisyonu — günün oynaklık havası

S&P 500 opsiyon yapısı & risk rejimi · Yön tahmini değil, koşul çerçevesi · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10

Bugünün Rejimi (FMP tabanlı): Kırılgan pozitif gamma · puan +2 (VIX bandı + sektör katılımı + vade yapısı). Dealer gamma & yapı kaynağı: CBOE (gecikmeli).

VIX Vade Yapısı (canlı · FMP)

VIX9D

17,62

VIX

18,58

VIX3M

20,51

VVIX

100,73

Yapı: Tam contango (sakin ön cephe)

Sektör Katılımı & Kredi (canlı · FMP)

Sektör (11 SPDR)

10 ▲ / 1 ▼

XLF XLE XLY XLC XLI XLV XLP XLU XLB XLRE

SPY

738,93

+%0,10

QQQ

684,23

−%1,12

IWM

291,17

−%0,31

HYG (kredi)

79,23

+%0,00

Dealer Yapısı (CBOE (gecikmeli))

Net GEX (SPY)

-11,79B

· negatif (refleksif)

PutCall

IV Rank (VIX 1y %ile)

sigorta pahalı

ATM IV SPY/QQQ

9,7% / 17,7%

Max pain (mıknatıs seviyeleri): 2026-07-27 → 741,00 · 2026-07-28 → 745,00 · 2026-07-29 → 746,00 · 2026-07-30 → 743,00

Yani: VIX vade yapısı + dealer gamma birlikte değerlendirilir; net GEX negatif (refleksif rejim) — dealer hedge akışı oynaklığı büyütür, hareketler abartılı olabilir. Vade yapısı tam contango (sakin ön cephe).

Canlı bölümler: VIX/VIX9D/VIX3M/VVIX vade yapısı, 11 SPDR sektör katılımı, HYG kredi, endeksler (FMP). Dealer GEX / max pain / ATM IV kaynağı: CBOE (gecikmeli) (IV Rank = VIX 1y percentili). Yön tahmini değildir, koşul çerçevesidir. Üreten: optionpulse (finzora-ts) · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10

BÖLÜM 4Kurumsal Akışbüyük oyuncular nerede duruyor (COT) ve ne alıyor (opsiyon akışı)

Kurumsal para: konum (COT) + akış (Market Tide) · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10

① Konum — Büyük Spekülatör (CFTC COT)

Piyasa	Net	Long %	Yön
S&P 500 (E-mini)	−16.784	48,4	Increasing Bullish
Nasdaq-100 (E-mini)	−9.691	46,2	Increasing Bullish
VIX	−76.861	34,9	Increasing Bearish
10Y Hazine	−274.875	38,3	Increasing Bearish
Dolar Endeksi	34.571	82,5	Increasing Bearish
Bitcoin	−5.980	49,3	Increasing Bullish
Altın	183.910	84,6	Increasing Bearish
Ham Petrol (WTI)	12.514	53,7	Increasing Bearish

② Akış — Market Tide (CBOE (gecikmeli))

Call primi (brüt): 1,16 Mlr$ · Put primi (brüt): 2,62 Mlr$ · Put/Call hacim 1,33 → put primi ağırlıklı (brüt)

PutCall

SPY+QQQ+IWM gün-içi opsiyon primi toplamı (gecikmeli).

Yön Vekili (canlı · FMP) — ek doğrulama

Piyasa	ETF	Fiyat	Gün %
S&P 500	SPY	738,93	+%0,10
Nasdaq 100	QQQ	684,23	−%1,12
Russell 2000	IWM	291,17	−%0,31
Dolar Endeksi	UUP	28,58	+%0,07
Altın	GLD	371,90	+%0,10
WTI Petrol	USO	136,69	−%2,01
20Y+ Hazine	TLT	83,25	+%0,10

Yani: Bu rapor "akıllı para nerede duruyor (COT) VE şu an ne alıyor (akış) — aynı şeyi mi söylüyor?" sorusunu yanıtlar. Konum (COT) × akış (Market Tide) uyumu/çelişkisi yukarıda değerlendirildi.

Konum (COT): CFTC (etkin). Akış (Market Tide): CBOE (gecikmeli). Canlı yedek: proxy ETF gün getirisi (FMP). COT okumadır, tahmin değildir. Üreten: smartmoney (finzora-ts) · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10

BÖLÜM 5AI Temasıyapay zeka / GPU sepetinin momentumu ve genişliği

Yapay zeka / GPU teması nabzı · 12 hisselik AI-altyapı sepeti · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10

AI Sepeti Genişliği (canlı · FMP)

Gün ▲

0 / 12

EMA50 üstü

5 / 12

Ortalama RSI

46,60

Hisse	Fiyat	Gün %	RSI	EMA50	EMA200
NVDA	206,84	−%0,92	51,07	▲	▲
AMD	521,95	−%3,29	50,04	▲	▲
AVGO	381,92	−%2,69	47,83	▼	▲
MRVL	194,23	−%7,21	39,06	▼	▲
TSM	403,41	−%2,93	42,40	▼	▲
ASML	1.757,09	−%2,55	48,24	▲	▲
MU	920,95	−%6,99	47,14	▲	▲
SMCI	30,10	−%3,53	52,37	▼	▼
ANET	173,99	−%1,48	52,85	▲	▲
VRT	290,36	−%4,50	43,24	▼	▲
PLTR	122,92	−%0,36	42,08	▼	▼
SMH	561,19	−%3,27	42,93	▼	▲

GPU Talep Vekili (FMP rölatif güç — Mercatus $/saat vekili)

Sepet 20g getiri

−%5,9

SPY 20g getiri

+%0,6

Rölatif güç

−6,5 pp

AI piyasanın gerisinde

Not: Gerçek GPU kiralama $/saat & TPI hiçbir kaynakta yok; bu, talep gücünün hisse-fiyatı vekilidir.

AI Hisseleri Opsiyon Akışı (CBOE (gecikmeli))

Sepet call primi (brüt): 2,00 Mlr$ · put primi (brüt): 1,64 Mlr$ · unusual kontrat: 1044 → call primi ağırlıklı (brüt)

Hisse	Call (M$)	Put (M$)	Unusual
MU	795	857	286
NVDA	485	336	244
AMD	323	165	218
TSM	124	69	44
MRVL	61	58	37

Yani: AI-altyapı temasında genişlik zayıflıyor: sepetin önemli kısmı EMA50 altında ya da günü eksi kapadı — momentum soluklanıyor. Opsiyon primi (brüt) call tarafında yoğun.

Canlı: 12 hisselik AI-altyapı sepeti momentum/genişlik (RSI, EMA50/200, gün getirisi) — FMP. GPU Talep Vekili = sepet 20g − SPY 20g rölatif güç (FMP; gerçek $/saat & TPI kaynağı yok). Opsiyon akışı: CBOE (gecikmeli). Bu rapor yatırım tavsiyesi değildir. Üreten: aipulse (finzora-ts) · 26 Temmuz 2026, Pazar TSİ 09:10